比亞迪電子有餘未盡

香港這幾天疫情的小爆發，說明在真正有效的特效藥或者疫苗面世之前，我們可能要學會和新冠共存好一段時間。

之前不止一次說過，比亞迪電子(0285)可用作對沖疫情（見黑貓白貓）。雖然最近股價飆升，但是愚見市場仍未充分反映口罩生產帶來的暴利。之前說「完全拍腦袋」比電今年可能賺50億人民幣，現在看可能低估了，而且低估不少，低估的原因則是公司的口罩產能進一步攀升。

星期一收市後，A股振德醫療(600331)發盈喜，預測上半年盈利近10億元，同比增長15倍。根據振德5月底披露，公司其時「平面口罩（包括一次性使用医用口罩、医用外科口罩、儿童口罩等）日产能达 550 余万只、KN95 口罩日产能达 100 余万只；防护服、隔离衣日产能合 计达 5 万余件。」

而綜合媒體公開報道和在下拍腦袋，比亞迪產能有可能是振德的10倍（比電5月份公告是這樣描述的：二零二零年五月十日的估計日產量約為每日50.0百萬隻口罩。）如果振德上半年就能賺10億，大家可以自己拍拍腦袋比亞迪電子上半年能掙多少錢，口罩簡直就是金礦啊。

比電股價今早創下52週新高22.35，對應市值略低於500億港元。這裡有兩個變數：一是究竟能掙多少錢，二或許更重要，市場願意給予來自口罩部分的盈利多少倍市盈率？我自己意見是即使股價創下52週高，升勢應該仍是有餘未盡。

當然，免責聲明是在下持有較多比亞迪電子以及阿媽比亞迪股份(1211)倉位， 因此難免屁股決定腦袋。