逢高減持

最近一段時間市況發展令自己有些戒心，簡單而言，有好消息出貨的跡象。具體而言，市場似乎已經認定貿易戰搞掂，社融、出口等經濟數據優於預期反而被反向解讀，板塊輪動升到藍燈籠內銀等等。

因此，稍微調整策略，從現在開始進入逢高減持。當然，尚不是積極減持，只是逢高就減持一點。沒有特定減持對象，內房、騰訊(0700)、兗煤(1171)、中建材(3323)，還有雜七雜八，什麼都減一點，提高現金比例，以免市況逆轉的時候手忙腳亂。

加碼騰訊

今天繼續加倉，目標是騰訊(0700)，早上共買入3000股，平均394.4。

這樣組合目前三大集團軍，內房一組，兗煤(1171)和中建材(3323)一組，騰訊一組，大致三足鼎立。

加倉自然是認為牛市繼續，每次調整都是難得買入機會，直至被證明這一前提出現變化。

不服就幹

趁早盤調整加大中建材(3323)倉位，現在兗煤(1171)加上中建材倉位超越了內房加在一起的倉位。

兗煤和中建材共通點是如果一切順風順水的話，那麼估值上有很大的提升空間。當然，肯定不少投資者會甩手寧頭，拋出一大堆「不過但是如果假設」的問題。我只有一句回應，沒有這些「不過但是如果假設」的話，能有7%股息率的兗煤嗎？

生死看淡不服就幹，有時候投資也需要一點點血性。當然，不是說蠻幹，而是看準就幹，不能婆婆媽媽。

百舸爭流

和之前說的一樣，恆生指數雖然是向上，但是漲幅並不大，就好比是一條平靜的河流，但是表面平靜，底下卻是湍急的暗流，個股百舸爭流、你追我趕。內房稍微調整幾個交易日，今天已經紛紛破頂，創52週高位的星期二就有世茂(0813)、龍湖(0960)、新城(1030)、融創(1918)、龍光(3380)、奧園(3883)等。

升市不估頂，雖然從2019年第一個交易日盤中跌穿25,000到今天升了5,000點，但是政策面、資金面和基本面都在改善的情況下，不可輕言見頂。大原則還是兩條：一是賺頭蝕尾除笨有精，二是要有明確止賺位。一容易把握，因為不牽涉到執行，二就一定要堅決。

順便說一下業績前後的持股變化，業績期前持股最多是安踏(2020)和聯想(0992)，目前聯想已全部賣出，安踏只剩下之前約三分一倉位。新晉絕對重倉是兗煤(1171)、內房奧園、融創、龍光和新買金茂(0817)加一起倉位與兗煤相約，第三是騰訊(0700)。

Morey Teaches Investors A Lesson

There are a lot to learn form Houston Rockets general manager Daryl Morey when it come to investing, the most of important of which is to acknowledge your mistakes and to cut losses.

Coming off their dominant 65-17 season the Rockets was determined to again challenge the reigning champion Golden State Warriors. Morey made a series of off-season moves, adding big name Carmelo Anthony hoping to form H-Town's version of Big 3. Other new comers include once-ROY MCW, James Ennis, Brandon Knight, Marquese Chriss, etc. They replaced 3-and-D wings Travor Ariza, Luc Mbah a Moute and sharp shooter Ryan Anderson.

And how that roaster changes backfired. Rockets got off to an awful start, was second to last in the tough western conference with a dreadful 11-14 record before James Harden's historic offensive explosion. But Houston's turnaround was not without the drastic in-season roaster moves engineered by Daryl Morey. Melo? gone. MCW? bye-bye. Ennis, Knight and Chriss? Best of luck. In were D-leaguer Danuel House, cast-offs Austin Rivers and Kenneth Faried, all of them contributed to the team's dramatic turnaround. With two games remaining in the season, the Rockets are peaking going into the playoffs, as the team has the NBA's best record since the All-Star break.

The lesson for stock investors is simple -- no matter how experienced you're as an investor, you're going to make mistakes. To quote from The Intelligent Investor, "No matter how careful you are, the one risk no investor can ever eliminate is the risk of being wrong." But that's okay, as long as you're able to quickly realize you've made an mistake and takes immediate action to remedy that mistake. Once it's certain that mistake is made, DON't hesitate to act. No matter how big a price it might seem at the time to remedy the mistake, it's the minimum price to pay. The worst thing that could happen is to let the mistake manifesting itself into a bigger, even costly mistake.

 

板塊輪動 造淡不宜

短線而言，比較可能的調整方式，是以板塊輪動的方式進行，而不見得指數會出現比較明顯的跌幅。以昨天和今天為例，之前一馬當先的內房股後勁不繼，開始唞，發力的則有騰訊(0700)、資源、航運航空等等。

有時間有精力的高手，自然雁過拔毛，得心應手，升了5000點先獲利的也無可厚非。不過升市不估頂，沽空造淡的高難度動作千萬不要輕易嘗試。

最近做的一是稍微提高現金水平，二是換馬。例如星期一賣出多隻股份換馬兗州煤業(1171)，昨天和今天減持一部分內房加倉騰訊。

居安思危還是要的，但是現在不宜先天下之憂而憂。

Like A River Flowing

時間產生距離，空間也產生距離，這是最近在油管上看《大江大河》的一點感想。

譬如劇中出現的大陸民眾耳熟能詳的詞彙例如十一屆三中全會、聯產承包責任制、摘帽、電大，相信對大多數香港人來說肯定一問三不知。對於沒有在大陸生活過的人，對改革開放四十年所發生翻天覆地的變化自然不會有深刻的體會。這並沒有什麼值得苛責的，但是如果一以貫之以居高臨下的態度看待中國，則於個人層面的職業規劃乃至整個社會的發展都沒有什麼好處。

當然，一個巴掌拍不響。人心所向從來不是那麼容易爭取到的，強橫的「夾硬來」效果往往適得其反，這點做過家長的相信都深有體會。偏偏北大人近幾年來的做法正是如此，從國歌法到屢次所謂「宣講會」（不知道為什麼要用「宣講」此二字），說什麼西環中環「行埋一齊」還自以為得意，都反映出當權者的傲慢與無知。其實，香港就是孫行者它跟斗能翻出五指山？適當的寬鬆讓香港人自己管理香港才是最恰當最合時宜的治港方式。何況，這也是《基本法》對香港人的莊嚴承諾。

香港今時今日的政經困境，羅湖橋兩岸的人都有責任。但是，最簡單最方便的藉口便是完全歸咎於對方，而從來不做自我反省與檢討。只是，這樣的方式對於解決問題毫無助益，而曾經璀璨耀眼的東方之珠只能繼續沉淪。

青山遮不住，畢竟東流去。只是，東流的不再是浪漫，而是悲歌。

買入兗州煤業

今早減倉為主，內房融創(1918)、龍光(3380)賣了一些，兩者均創新高，奧園(3883)不動；沽清金蝶(0268)，減了一些中建材(3323)，減了一些申洲(2313)。

減的原因是略嫌短線升勢過急，老生常談，上升是風險累積的過程，下跌則是釋放風險。

但是整體現金是減少的，因為大手買入兗煤(1171)，買入金額超過了所有減持所得。均價8.32，末期息54分即使今早急升仍然有超過7%股息率。