內房爆股災 贏谷輸要縮

如果純粹從投資心理的角度去揣摩，由於手上持貨獲利空間巨大，“先走爲敬”的共同心理之下獲利回吐壓力自然非常之大，這是週一內房股大幅下挫的底因，週末的樓市調控新政只不過起到了一個催化劑的作用。

價值千金的問題自然是去年到今年如此暢旺的樓市究竟是不是涸澤而漁？如果答案是肯定，內房的高銷售無以為繼的話，那麼目前的選項肯定是毫不猶豫清貨，因為即使經過昨日的小股災，內房今年至今升一倍兩倍甚至三倍的仍然比比皆是，獲利空間仍然巨大。

但是如果答案是相反呢？以昨日股價急挫一成九（是的，沒看錯，是一成九）的奧園(3883)為例，今年官方銷售目標333億人仔內部目標350-360，明年沖500，要是一不小心真做到500，考慮奧園傳統的權益比和利潤率大概能有50億港幣淨利潤，對比昨日大跌后110億市值就是兩倍多一點點的結算市盈率。

那麼我知道答案嗎？當然不知道，所以做法就是中庸之道，保留基本持倉的同時，跌得誇張就買一點，越跌越買，因此昨日就買了一些奧園，計劃是今天再跌再買，但是會給自己一個比例限制，就是持有內房股的合共比例不超過組合的兩成。

其實昨日除了內房，今年升幅巨大的汽車和手機設備股沽壓同樣沉重，整體市況展現出明顯的獲利回吐特色，這和大概一個半月前即八月第二個星期的調整極為相似。那次借地緣政治的調整三天急挫1000點，回顧8月12號的文章：“因此，我會將這一次既速且深的下跌視為一次借地緣政治風險而進行的調整，畢竟在此之前，大市已連升七個月，恒指7月份更是錄得4%的升幅，出現一次幅度較大的調整不足為奇。此前文章已多次提示投資者相當complacent ，對地緣政治風險視而不見，這次調整正好將這些風險釋放出來。不過即使自己之前有所警覺，並持有較高比例的現金，這次調整的殺傷力還是相當大。星期五是組合2017年單日下跌幅度最大的一日，因為持倉前五名（排名不分先後）的騰訊(0700)、舜宇(2382)、融創(1918)、奧園(3883)和吉利(0175)全部下跌超過4%，這在今年從來沒有發生過。”

可見昨日市況和八月份那一次相似之處甚多，但是也有明顯不同之處，那就是即使經過最近幾日下挫後，不少股份的水位仍然遠遠高於一個半月前。

八月那一次化險為夷，這次呢？