最差會跌多少？

不認不認還需認。是時候考慮一下在最差情況下，恆生指數可以跌到多低？

根據恆指服務公司提供的數據，恆生指數股息率超過4%並不常見，但是最極端時可以超過5%。2008年全球金融海嘯爆發，2009年2月這一指標升至有記錄以來最高的5.48%，次之的是1998年八月亞洲金融危機時的5.35%。2003年SARS，三月和四月數據分別為4.42%和4.41%，然後再有兩次超過4.0%分別是2015年八、九月份（4.19%、4.31%），當其時國家牛市（A股）/大時代（港股）玩完，以及2016年年初A股熔斷，二月份這一數據為4.76%。

以週二恆指收市點位25,462計，歷史股息率已經上升4.18%，和2015年八九月份相若。假設這一指標跌到5.00%的話，恆指會跌到21,280；最極端的5.50%，則恆指會插至19,345。取個大概中間數，則這次熊市恆指最差可能會跌到20,000點邊緣，從今年一月底的歷史高位33,484下挫四成。

從另一估值指標看，恒指目前市盈率約9.72倍，2008年低見6.93倍，2011年7.7倍，2016年8.94倍，如最差情況和2008相約，則可低見18,154。

結論？目前還需戒急用忍，現金會越來越金貴。先活下去，留得青山在最重要。恆指從五月份開始已經連跌五個月，十月至今又跌去8.4%。