別過

早盤26.8沽出約四成小米(1810)持倉。

賭上信譽最後一戰之類的豪情壯語從來不是我的那杯茶，在沒有任何技術積累的情況下輕言有多少現金可以燒更不是我喜聞樂見。

股價如果因消息再抽高應該會進一步減持。

方得始終

不忘初心方得始終，因果關係簡單明了，但中間的折騰大了去了。

2019年為組合帶來豐厚回報，然後去年沉寂了一整年，始終不離不棄。

二零二零年業績摘要 

• 物業合同銷售為人民幣1,330.1億元，同比增長13%。 

• 營業額為人民幣677.9億元，同比增長34%。

 • 淨利潤為人民幣70.5億元，同比增長35%；淨利潤率為10.4%。 • 股東應佔淨利潤為人民幣59.1億元，同比增長41%。 

• 每股基本盈利為人民幣218.84分，同比增長40%。 

• 於二零二零年十二月三十一日，總銀行結餘及現金為人民幣700.3億元。 • 董事會建議派發截至二零二零年十二月三十一日止年度末期股息每股人民幣66分及特別股息每股人民幣11分，合共擬定股息為每股人民幣77分（相當於91.5港仙），同比增長40%。

以昨日收市價7.63計，股息率12%。組合合計應收股息超過四十萬，尤勝去年。

一犬吠日

星期三收市後組合持倉二三四的騰訊(0700)、安踏(2020)和小米(1810)分別公佈業績，目前市況下，業績本身可能要讓位於悲觀（不知算不算極端悲觀）的市場情緒，因此稍微瞄一眼就算了。

較為吸引眼球的倒是H&M和新疆棉花炒作。世人不齒中國所謂官宣，豈不知西人造謠更勝一籌，新疆所謂種族滅絕比鮑威爾在國會上拿著洗衣粉充當大規模殺傷力武器同樣惡劣。重點不是鮑威爾小瓶子里裝的到底是不是化武原料，重點是欲加之罪何患無辭。而一犬吠日百犬吠聲，在西人所謂民主制度下提出種族滅絕這樣的反人類的嚴重指控竟然不需要調查不需要證據而僅僅依靠以訛傳訛的無恥謊言。

有人會反駁，你又怎麼確定新疆種族滅絕純屬子虛烏有？很簡單，如果我指責你殺人放火姦淫劫掠，我總要有證據吧，而不能說你要自證清白。這是一個小學生都明白的道理吧。而所謂的證據呢？我請諸君看以下鏈接：

China detaining millions of Uyghurs? Serious problems with claims by US-backed NGO and far-right researcher ‘led by God’ against Beijing

任何人，只要有不偏不倚的態度和正常的邏輯思維，結論應該是什麼不言而喻。

最後，身為安踏股東，為安踏點讚。安踏官方聲明稱，將退出BCI（Better Cotton Initiative）。並稱，安踏一直採購和使用中國棉產區出產的棉花，包括新疆棉，在未來也將繼續採購和使用中國棉。

春眠

像動物冬眠，過去幾個星期動作遲緩，少做少錯，進入春眠狀態。

手風不順時，忌諱急於反攻，只會多做多錯，因此最近一段時間以休養生息為主。稍微減輕了一點比亞迪(1211)倉位，因之前實在太高，但是整體倉位仍然極偏重新經濟，比亞迪和騰訊(0700)兩隻股份佔股票持倉略高於四成，因此近排表現乏善可陳不足為怪。

上次提到增加舊經濟比重，大致上在業績之後買了些融創(1918)，加了些中糧家佳康(1610)，美股買了一點愛彼迎(ABNB)，還買了些永升(1995)，整體而言舊經濟比重有所提高但新經濟仍然主導。

題外話，目前本地接種疫苗人數大概人口總數5%。在下無話可說，進一步加深在下為旅港福建人之身份認同。

Re-Balancing

廢話少說，直入主題。

短期的話，我會鎖定最近一兩個星期接飛刀的利潤，並將現金水平提高至至少約莫兩成。舉個例子，比亞迪(1211)週初低見163.5，星期四收196.1，反彈幅度兩成。當然，距高位甚遠，但由於倉位太重，我不會介意沽出一部分。

中短期，我的打算是稍微降低新經濟比重，增持舊經濟。去年下半年開始基本主打抱團股，收穫頗豐之餘農曆年後的這次因美國債息急升觸發的賽道崩塌再次提醒投資者無論賽道多美好，估值的地心引力不會消失。由於我的組合實在太側重新經濟/抱團/賽道股，稍微re-balancing一下似乎較為恰當。

目前組合內除了一隻內房和長期持有的安踏(2020)，基本上沒有任何舊經濟，那買什麼呢？初步想法還是藍籌大股，可能創科(0669)或者申洲(2313)？有心得的網友還請不吝指教。

見財化水

不是水瓜打狗，而是見財化水。截至今日，終於把2021年所有盈利回吐出來。

也好，從頭開始。雖然高位有所警覺也有所減持，但還是高估逃頂能力。計劃不如變化快，重倉的比亞迪(1211)從270跌到180實在無話可說。

從上星期到今天每個交易日都是淨買入，截至星期一中午收市現金水平降至略低於一成。期間持倉進一步集中，將內房倉位減至只持有一隻奧園(3833)，並趁上星期相對高位減持約三分之二中國建材(3323)。所得按計劃加倉港交所(0388)及南方恆生科技(3033)。

心理按摩就免了，大不了先躺下、裝死、潛伏。

你要捨得死我就捨得埋

雖然之前已經有所警覺，並且在高位沽了些貨，但是調整還是以如此迅猛而劇烈的方式令人措手不及。恒指一周下跌5.4%，科指大跌一成五，自己重倉的比亞迪(1211)重挫兩成，使組合ytd回報回到低單位數。

定性最重要，譬如香港「販民」玩政治，起碼何謂人民內部矛盾何謂敵我矛盾應該搞清楚吧，總是以我想要什麼而從來不顧及別人想要什麼的「巨嬰」心態和行為玩政治不頭破血流才怪。對於這次市場急回，定性同樣重要，到底是美債息急升導致「終極玩完」還是上升途中的急劇調整？到目前為止我還是傾向是後者。

所謂繁花盛景，烈火烹油，抱團股/賽道股去年下半年延續到今年一二月大部分時間的升幅實在太過誇張，面臨的回調壓力終於在人人爭相獲利的情況下一發不可收拾。美國債息急升只不過在適當的時間提供了一個convenient而完美的藉口。當然，也少不得波叔加股票印花稅推波助瀾。不要忘記，南下資金已經成為港股重要參與者，而他們對股票印花稅的敏感程度並不僅僅是買賣100萬多給300元那麼簡單。

定性如此的話，行動自然要跟隨定性。那就是，繼續買，將現金充分換成貨。郭德綱說「你要捨得死，我就捨得埋」，借用一下，你要繼續跌，我就繼續買。比亞迪倉位實在已經太高，因此本週出擊對象應以科網為主。不想太麻煩，或者簡簡單單南方恆生科技(3033)，港交所(0388)也重新成為買入對象。