買入小米

星期一早上大手買入小米(1810)，均價23.25。放棄了分注原則，一下子將持股比重提高到與騰訊(0700)、微創(0853)、比亞迪股份(1211)和中國建材(3323)相若，且看買在山頂或者半山腰。

ATMX 成交港股前四，第五港交所(0388)。執輸行頭滋味實在難受，唯有適當改變，跟紅頂白。

小米現在賺的是辛苦錢，無論毛利率和純利率看都是這樣，如果在走量基礎上margin逐步改善，似乎盈利有不少想像空間，長遠則要看市場會不會以互聯網公司來為公司定價或者以仍以製造業公司視之。

全家幾年來前前後後買了至少七八部華為手機，但華為高端手機在Mate 40系列之後，極有可能成為絕唱（當然我希望峰迴路轉，但良好願望和殘酷現實是兩回事）。從我個人使用體驗，這一部分高端需求流向蘋果或者三星應該不會多，最有可能是有國產品牌OPPO vivo和小米瓜分，小米手機這個時候向高端發力應該說正當其時。我今年就買了一部OPPO Find X2 Pro，現在也有興趣試試試小米的Mi 10 Ultra。另外，我以前對小米雜七雜八的小家電或者智能家居產品有偏見，但似乎這類產品賣得還可以。

當然，雷總人品有令人詬病地方，正如有人調侃雷軍雷人正飛非正，但最終還是要看公司的發展和業績是否能夠 more than offset 這些缺點。

與豬共舞

星期二下午業績後加了一點中糧肉食(1610)，昨天趁大跌進一步增持，將中糧倉位增加至大概思摩爾(6969)的水平。

最近持有的舜宇(2382)、思莫爾和中糧都出現績後大跌的情況，其實我自己認為業績都不差。績後大跌，可能部分有獲利回吐因素，部分有股東減持誘因，甚至和農夫山泉抽緊資金有一定關係。到頭來還是一條，對企業前景有信心而估值並不過分的前提下，股價短線下跌便是好的機會，如果你真是夾頭。

昨天中糧加倉為第二注，今天如果再下跌會下第三注，按我習慣第二注注碼比第一注大，第三注又比第二注大。昨天加碼的資金由沽出部分世茂(0813)和比亞迪(1211)股份而來。世茂創新高，比亞迪最多反彈8%，沽出部分套現，現金水平大致維持不變。

現階段至少會維持25%-30%現金，因應中美潛在衝突。今早新聞，中交建成為美帝最新制裁對象，11月大選前恐怕陸續有來。

截止昨日，組合較8月5日今年最好成績回撤2.7個百分點。

手風不順 劣質民主

6月、7月直至8月初一段順風順水的日子後，最近兩個多星期手風開始變差。原因呢，其實也很簡單。之前升勢如斬瓜切菜的一大堆強勢股開始出現不同程度的回調，有些回撤的幅度還相當大。這些包括組合持貨最重的前三位微創(0853)、比亞迪股份(1211)和中國建材(3323)，其他的還包括內房、物管、教育、舜宇(2382)等等。

除了投機性做一些高沽低買的短差之外，較為重要的增持動作是騰訊(0700)和永升(1995)。騰訊增持至和微創、比亞迪和中建材幾乎一樣比重，現金水平大概兩成五。

最近業績期頗多見光死情況，越升越有的股份例如美團(3690)買少見少。操作不是特別順的時候，自己一向的做法是少做少錯，因此偏向觀察、思考。

世人多崇尚民主，但民主劣質化例子不勝枚舉，南美、拉美例子層出不窮，而燈塔國似乎正朝這一方向發展。雖然民調顯示拜登領先，但領先優勢隨時縮窄，何況燈塔國紅脖和鐵锈等被時代遗弃的 white trash 隨時是沉默但致勝的少數，因此川建國同志翻盘胜出不足為奇。此是在下對民主最大保留之處，一個洞悉世情的社會精英一票，一個目不識丁的失業工人同樣一票。推崇民主者大呼公平，但何其容易民主淪為民粹，更加等而下之則披著民主外衣橫加干涉、和平演變，甚至赤裸裸軍事侵略。

恐狗急跳牆 防多事之秋

連續多個星期跑贏恆指後，剛過去的一週出現戲劇性逆轉。原因很簡單，舊經濟殺了記回馬槍，譬如匯豐(0005)和恆生(0011)全週皆上漲約6%，新世界發展(0017)和恆基地產(0012)則分別升約5%和4%，還有更離譜的，九倉(0004)跳升一成二，濠賭股銀娛(0027)和金沙(1928)分別上漲9%和12%，而更誇張的則有聯通(0762)飆升36%。

共通點？以上藍籌股組合一股也沒有，所以跑輸是理所當然。雪上加霜的是，一路持有的強勢股出現了很大程度回撤。微創(0853)一週跌一成，比亞迪股份(1211) 6%，中國建材(3323)更誇張，過去五個交易日下挫一成六。另外騰訊(0700)一週下跌4%，時代鄰里(9928) 9%，教育股新東方在線(1797)一成六，中匯(0382) 6%，都對組合造成負面衝擊。

強勢股回撤幅度頗大，但是自己加倉的意願並不是特別強烈，力度也不大，這還是在持有較多現金的基礎上。原因有二，一是美帝反華似已進入歇斯底里階段，肥蓬（蓬佩奧）之流挾天子（特朗普）以令諸侯，真正是肆無忌憚毫無底線，口口聲聲的邪惡國家到底是誰呼之欲出。在這種情況下，稍微提高一點防守力度無可厚非，以防狗急跳墻鋌而走險。此為客觀原因，主觀上則當操作不順時，自己一貫做法是縮注檢討，等找回節奏再出擊也不遲。手感不好時最忌盲目加注想盡快收回失地，結果越陷越深。

至於追舊經濟，在下一點興趣沒有。匯豐過去一星期升了6%不假，但是今年至今仍然跌四成三。

用在一時

如果和七月中那次強勢股回調性質是一樣的，就是說，是回調而不是結束，那麼，回調的速度相當快，幅度也相當大。

舉例，時代鄰里(9928)星期二剛創下歷史高位13.74，今天盤中低位11.04，一來一往調整幅度兩成。同樣，中國建材(3323)剛剛週一見52週高14.08，今天最低11.26，回落同樣兩成。不過，似乎也不必驚弓之鳥，微創(0853)，for example，7月16日曾單日暴挫一成三。

這次和不到一個月前的那次，最顯著的分別是中美關係進一步急轉直下，期間發生的事情包括互關領館、四人幫輪番上場發表反共宣言、互相制裁官員、高調拘捕行動等等。那麼，我們需要回答的問題是，除了對交易情緒的影響，對手上持有的公司的基本面有很大的負面影響嗎？部分當然有，例如騰訊(0700)，但是即便對騰訊影響也不應該太大。如果這樣分析，那麼今天強勢股的回吐究竟是危還是機？

當然，危還是機很大程度上取決於你的現金水平。

養兵千日

用在一時。為什麼一直強調持有較大比例現金，為的就是應付今天這種市況。

什麼市況呢？就是強勢股全面回吐的市況。毋庸諱言，自己持有的強勢股今早重創，甚至可以說是血流成河，回吐幅度之大始料未及，包括微創(0853)、比亞迪(1211)、中國建材(3323)和時代鄰里(9928)等等。

在這種情況下，現金首先發揮了控制回撤幅度的作用，其次是可以選擇性吸納。但是自己今早還是很謹慎，不敢太過激進。小心駛得萬年船，富貴險中求從來不是好的行事方式。

先觀察觀察再決定下一步部署，謀定而後動。

因果報應 屢試不爽

類似這種強勢股全面大幅回撤的情況，7月16日（手起刀落 無情可講）也見過一回。相對上次，今天早上最大回撤幅度較上週三的今年最佳成績不過1.2個百分點，因此暫時心裡很淡定。

跌市原因，不外乎繼續擔憂中美關係。之前（他橫由他橫 守正亦出奇）已經表明立場，現在也看不到改弦更張的必要。因此，今早買貨為主，強勢股跌得多的，就多多少少買一點，主要是加倉騰訊(0700)和中國建材(3323)。

老話說得好，善惡到頭終有報。有人如喪考妣，有人則有請小鳳姐。天網恢恢疏而不漏，因果報應屢試不爽。

TikTok 是佚陶？

TikTok徹底火了一把，雖然是 for the wrong reason。

Tik Tok，有可能就是閩南語 玩耍 的發音。這個問題，可能要福建人張一鳴才知道答案。



我能找到最靠譜的解釋應該是這裡：闽南语thit-tho (玩耍，游玩）＝ 佚陶

閩南語“佚陶”的意思是閒逸時的作樂之舉，類似於普通話的玩耍、玩樂。

義無反顧 加倉騰訊

在原來持倉的基礎上，加了大概三分之一騰訊(0700)。

他橫由他橫 守正亦出奇

就像我之前說過（無恥非無敵 綁緊安全帶），任何所謂地緣政治所引發的跌市，我一般都會視為是買入的機會。現在可將這句話稍微改動一下，任何因為中美關係震蕩引發的跌市，我一般都會視為買入機會。

要言不煩，最簡單的道理在於，中國整體國力發展到這個階段，花旗國已經失去全面反制的時機和實力。任何對中國的威脅、制約、打壓甚或赤裸裸的巧取豪奪，都不能避免殺敵一千自傷八百。貿易戰、互驅記者、對港制裁、互關領館、四人幫的冷戰宣言（America's Gang of Four has spoken, but it doesn't understand US-China reality）、下手TikTok，還有什麼下三濫招數儘管來，我自巍然不動。

正是：他強由他強，清風拂山崗；他橫由他橫，明月照大江。

也因此，今天盤中因為有些中美噪音而跌400點的時候，選擇就是加倉。截止今天，終於買足了中國建材(3323)倉位。目前中建材和微創(0853)、比亞迪股份(1211)倉位相若，是組合持倉前三大，這些是守正股份；出奇的則有中匯集團(0382)、中糧肉食(1610)、華夏視聽(1981)、斯摩爾(6969)。老朋友內房仍然持有奧園(3883)、世茂(0813)和時代(1233)，以及物管時代鄰里(9928)和佳兆業美好(2168)，內需有安踏(2020)、騰訊(0700)和美團(3690)，其他雜七雜八倉位較輕的就無謂講了。

網絡搜

和平庸妥協

有股友問中國建材(3323)最多會佔組合多大比例，趁機聊聊我對分散投資這個概念的看法。

任何一隻股票，不管我有多看好，最大持倉也不會超過組合一成。為什麼呢？這是對自己研究和認知能力有清醒認識的一種客觀妥協。說的詳細一些，就是自己作為一個散戶，所擁有的資源（進行調研所需要的人力、時間、金錢）是極其有限的。在這種情況下，想要對自己的投資標的進行透徹研究，從而達到理論上100%的持股信心其實是不可能的。或者反過來說，無論投資哪個行業哪家公司，我是一開始就做出我可能看錯從而做出錯誤投資決定的假設。

所以，分散投資其實是一種妥協，是對自己能力不足的一種認識。舉個例子說，如果我很厲害，其實2017年我只投融創(1918)一隻內房股就夠了，2019年則只買奧園(3883)，或者更誇張一點，過去十幾二十年我只買騰訊(0700)就夠了。

我也想目光如炬，一勞永逸。只不過，我沒有這樣的能力。人貴有自知之明，所以，任何股票佔組合上限最多10%。

這是和自己的平庸妥協。

時移世易 大江東去

在下1997年第一次買股票，第一隻股票係三條二，原因不言自明。之後學人買滙豐(0005)，有幾年時間成日係度諗緊，衹要儲夠幾多股滙豐就可以退休，將此作為人生目標。

時移世易，點都估唔到今時今日大笨象淪落至此。其實點止滙豐，國泰(0293)、長和、東亞(0023)等等昔日香港金招牌哪個不是黯然失色。

此固之然客觀因素主導，恐怕與港人固步自封嘅主觀因素亦有一定關係。似不相關，上述現象其實與今日香港（部分）醫護抗拒內地馳援同出一理，那就是骨子裡的傲慢、偏見與自私。記不記得二月時，馬姓人士大大聲講香港醫護缺乏人手，所以要封關防止醫療資源崩潰。近月香港疫情第三波失控，馬反指香港有充足醫護人手，不需內地支援。至於蔡姓人士自詡英語了得，那更是不值一哂。此種自大傲慢、私慾熏心之人，正是香港一步步走向沉淪的原因之一。

本來完全可以近水樓台先得月，偏偏要抱殘守缺，結果自然是邊緣化。沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春。

今天回補中國建材(3323)倉位，伺機進一步增持。

有請小鳳姐

雖然是老話兼阿媽是女人，但實在太正確，所以講多一次，選股很重要。

六、七兩個月份連起來，微創(0853)升59.6%，比亞迪電子(0285)飆83.0%，比亞迪股份(1211) 70.2%，舜宇(2382) 42.5%，中國建材(3323) 38.2%。即使不是從魚頭到魚尾吃盡，也帶動組合過去兩個月份即使在一直持有較高現金水平的情況下有令自己滿意的表現。問什麼強調「自己」，因為高手太多，自己滿意的表現或許別人眼裡根本不入流。但這不打緊，因為投資就是寒天飲冰水，冷暖自知。每個人目標不一樣，我的很簡單，維持目前生活且略有芝麻開花的空間，就很好。

八月有新的目標，其實應該說老相識，就是七月最後一個星期急升而自己有部分沽出獲利的。週末再思考後覺得應該沽早了，明天會補回甚至加大倉位。

不光投資有斬獲，其他也值得「有請小鳳姐」。不愛聽的可能要破口大罵，無所謂。經過23年實踐，至少一件事清清楚楚，沒有妥協餘地，你越是示好他越是得寸進尺。不見棺材不落淚，不到黃河心不死。

鋼鐵洪流 東風浩蕩

這是

        大秦劍指東方的鐵戈寒光

        大漢驅逐匈奴的滾滾黃塵

        大唐飲馬里海的浩然正氣

        中華八年抗戰的浴血廝殺

        解放戰爭渡江的百萬雄師

        長津湖畔將士的臥冰覆血

這是

        中華五千年的每一段史詩

        每一個中國人心中的不屈

這是

        中華民族復興的戰鬥號角

        鋼鐵洪流  

        東風浩蕩

        保衛國家