兩微測市 策略不變

正如Fast and Furious說的，調整furious，但也會fast。

果不其然，部分強勢股星期一已重拾升勢。我自己最近一段時間測市指標之一是兩微：微創(0853)和微盟(2013)。這兩隻股票，另外例如美團(3690)、中匯(0382)等等的表現告訴我們，第一是市底不差，第二是炒股不炒市。

策略繼續是持有較高比重現金，然後積極參與強勢股升勢。持有較多現金才會有膽量在星期五那樣的既深且急調整中趁低吸納，強勢股則事半功倍。

中美爭鬥 穿越牛熊

老老實實，星期五5.6%的跌幅超過預期。得益於持有較多現金，組合回撤幅度2.1個百分點，全週計回撤1.7。

與其說大跌反應對香港前途的悲觀看法，不如說是對中美爭鬥的憂慮重燃甚或進一步加深。從來沒有什麼香港問題或者台灣問題，有的只是中美爭霸。所謂民主自由從來只是幌子，港版國安之前並無任何風聲，推出時間恰巧在美國對華為痛下殺手之後。是完全巧合嗎？

完全可以這樣說，華為是數百年來，中國人首次在科技領域某些方面超越西方（只是某些方面，全面科技實力尤其基礎研究，中國仍然大幅落後）。僅僅如此，美帝就要全面封殺，因為它的crown jewel不許他人染指。打個比方，地主可以允許長工有點餘糧，長工夢想做地主，想都甭想。至於說辭，欲加之罪何患無辭，甚或莫須有已經搞掂。

具體怎樣突破封鎖，不是我等地油海心可以出謀獻策，還是回到股市。在相當長一段時間內，中美恐怕還是鬥而不破，市況會繼續過山車。炒股不炒市繼續是在下策略，事實是不管牛市熊市還是豬市，總會有跑出的股票。作為投資者就是盡自己最大努力去發掘、買入並持有能夠穿越牛熊的股票。

Fast and Furious

求仁得仁，身不由己。
驚濤駭浪，一葉輕舟。

求仁得仁說的是因和果，身不由己是自己的處境和心境。驚濤駭浪是對大環境的預測，一葉輕舟是對自己的寄望。

一個城，發展到不容許中間派的存在，是這個城的悲哀。

算了，還是說兩句股市吧。昨天強勢股的集體過山車，究竟是跑火警還是game over，我傾向前者。如果是前者，調整furious，但也會fast。

加碼舜宇

繼星期一買入後，今天加碼舜宇(2382)。邏輯很簡單，即使華為高端手機受挫，其份額必然被OV、小米、蘋果、三星等填補，舜宇作為光學龍頭，做誰的生意都是一樣的。

買股票大致邏輯想清楚了就行，其他都是bells and whistles。

跪下不是選項

我不知道中國芯的夢想最後能不能實現，根據我有限的理解，諸如光刻機這樣的關鍵設備，中國目前所掌握的技術難望ASML項背，而且也不是砸錢就能砸出來的。我也知道，中芯(0981)和台積電的差距至少目前來說還是鴻溝，這不是喊喊口號盲目自信就能搞定的。

但是，我更知道，跪下不是選項。選擇跪下，那就永遠別想站起來。狹路相逢勇者勝，現在是破釜沉舟背水一戰的時刻。

我更知道的是，1978年我鄉下通電。在此之前，照明用的是蠟燭和煤油燈，本質上和沿用了幾千年的傳統並無兩樣。年少時，我曾堅定認為，中國人像美國人那樣家家戶戶開上汽車絕對是不可能的，三十年後這卻成為了事實。海灣戰爭的時候，我們驚覺，和美國的軍事差距是如此巨大，無論我們如何追趕這種差距幾乎是令人絕望的。今天，我們仍然落後，但不再是絕望式的落後，而是已經可以望其項背。

我們不需要打雞血式的戰狼嚎叫，而是沉穩應對。跪下不是選項，那就擼起袖子加油幹。

今天加了一點中芯，加了一些比亞迪電子(0285)，買入舜宇(2382)。

脫節世界

這陣子disconnect這個詞當道，中美利加要disconnect，美帝有Wall Street和main street的disconnect，港股則有指數與熱炒板塊的disconnect。

如果只看部分熱炒板塊例如生科製藥、物業管理以及部分科網大股例如騰訊(0700)和美團(3690)表現，投資者可能會覺得港股其實是處於大牛市之中，但是如果看指數表現則完全不是那麼一回事。發展到目前這種市況，我的應對策略是持有較高比重（我的標準）現金提防大市回調，但是有一部分資金積極參與強勢股操作。

例子是微創醫療(0853)和中芯國際(0981)，星期四早上我進一步加倉。微創已經非常超買，但是如果回調會進一步加大倉位比重。

之前一篇說過，強勢股共通點是什麼？一是大致不受疫情影響甚至受惠於疫情，二是比較高的確定性，三是高高在上的估值。很多投資者不容易剋服估值的心魔，更不願意追高，其實買當頭起事半功倍，如順水行舟。不是說估值不重要，而是說估值只是投資體系中其中一個變數，斤斤計較於估值很多時候是作繭自縛。

優質資產

2001年結婚到現在一共買過4個單位，頭3個二手，現居為一手。不得不承認，買樓的決定一直是我太太主導，由搵經紀睇樓、講價、搵律師、裝修等等大小事務，李太操持居多。昨天母親節，在這順祝李太節日快樂！

換樓並不是因為什麼孟母三遷，而是因應經濟條件改善和兒子出世需要面積較大的單位。回顧10多年來的買樓過程，李太堅持的一條原則是要買「優質」單位。說優質，也無非是希望有海景、樓層較高、則比較好不會有三尖六角的情況，和大多數香港人要求的沒有什麼兩樣。我起初對於要求優質是頗有些微言的，覺得住21樓和11樓其實也並沒有那麼大的差別，省下來的錢用來投資買股票多好。

其實李太啱，優質單位是有溢價，但是這個溢價並不會消失，反而會隨著時間的推移溢價越來越高。為什麼呢？並不是因為有先見之明，而是拜2008年全球金融海嘯之後的量化寬鬆所賜。往淺白了說，就是放水，錢越印越多，越來越無底線。資產，包括債券、股票、房地產、黃金、藝術品等等等等，就那麼多，鈔票卻是可以越印越多，那麼資產的價格，尤其是優質資產的價格，就祇有一個方向可以走。

從社會學的角度看，以美國為首的全球政府，走的是劫貧濟富的道路，衍生出來的是貧富差距越來越大的嚴重問題。這是另外一個話題，在下才識淺薄，也沒有什麼解決之道，略過。

說回持有優質資產的重要性，在這次由疫情引發的股市大幅波動再次得到驗證。三月時鬼哭狼嚎，僅僅兩個月之後不少優質股份已創出新高，包括但不限於美股科網、中概例如拼多多京東、香港生科醫藥、物管、A股白酒龍頭等等。

這些股份的共通點是什麼？一是大致不受疫情影響甚至受惠於疫情，二是比較高的確定性，三則是高高在上的估值。第一點最容易理解，第二點需要一定的洞察力，或者說是穿透現象看本質的能力，三則是很多投資者或者自稱價投的投資者所不容易剋服的心魔。

自己也在不斷思考和學習中，再次感謝李太的優質概念，母親節快樂！

沽出時代鄰里獲利

沽出大部分物管倉位獲利，主要是時代鄰里(9928)。持有派送股份，然後上市後5元樓下再積極吸納，時代鄰里應該是今年為組合帶來最大貢獻的股份之一。

時代鄰里突圍 讓子彈飛

時代鄰里吃肉在即

金毛想甩鍋 中國唔孭鑊

中國人喜歡吃，也體現在文字中。

喜歡打籃球的朋友都知道「入樽」，樽這個字普通話中已不多用，反而粵語保留，如樽裝水。李白自稱臣是酒中仙，膾炙人口的詩句便有「莫使金樽空對月」、「金樽清酒斗十千」等等。樽，是尊加上木字旁，我們現在常說「尊敬」、「尊師重道」，尊是古代酒器，舉尊敬酒，以示恭敬，此乃尊敬一詞由來。除了「樽」，粵語中有關飲食尚保留古漢語的另一個常見詞彙是「簋」，例如九大簋。簋指古代青铜或陶制盛食物的容器，也是重要的禮器，在祭祀在和宴飨时，和鼎配合使用。

「鼎」，就我所知在粵語中日常已不使用，反而閩南語保留。普通話現在一般稱煮食容器為鍋，粵語常用「鑊」。不過無論是鍋還是鑊，組成的詞語用法倒是雷同，例如「背黑鍋」、特不靠譜想把新冠疫情「甩鍋」給中國；粵語則有大鑊、孭鑊、補鑊、一鑊嘢的常用說法。閩南語的「鼎」則相當於普通話的鍋和粵語的鑊，小時候讀中國歷史記得有「司母戊方鼎」，後來史學界好像改名為「後母戊鼎」，是目前已知中國古代最重的青銅器。耳熟能詳的成語有問鼎中原、三足鼎立、一言九鼎等，都說明鼎作為國之重器的地位。

鼎，天子皇族才有資格使用，所謂「鐘鳴鼎食」。皇帝下面的大吏官員，自然也要吃吃喝喝，因此便免不了「觥籌交錯」，席間「推杯換盞」，「酒酣耳熱」之際利益輸送的事兒自然水到渠成。大排宴宴之後自然「杯盤狼藉」，若果是文人雅士，還可以寫出添酒回燈重開宴、血色羅裙翻酒污的千古佳句；若是阿諛奉承之輩，便有「酒囊飯袋」之形容。

至於平民百姓，放在古代，不到逢年過節想吃一回豬肉都是夢想。「黃粱一夢」、「滄海一粟」、「粗茶淡飯」、「望梅止渴」、「畫餅充饑」、「糟糠之妻」更多的是說明普通人的困頓與無奈。其實不用回到古代，上世紀八十年代在福建沿海鄉下，即便在下這種華僑家庭，亦一星期吃一次肉而已。憶苦思甜我們懂，對下一輩卻如天方夜譚。千金難買少年窮，這句話真的不是無的放矢。

現今社會提倡民主多元，有效社會管治便遇到極大挑戰，皆因「眾口難調」。因此，政府要得到市民「簞食壺漿」的待遇便是癡人說夢，普通市民只求「安樂茶飯」，奈何連這一樸素至此的要求也難以得到滿足。

無恥無下限

金毛又要搞事，無恥真的可以沒有下限。

不過也不是什麼拍案驚奇，金毛最大的本事就是諉過於人。從一開始淡化威脅，聲稱局勢受到控制，疫情將在夏天「像奇蹟一樣」消散，到後來面對醫療物資短缺手足無措，到現在死亡人數超過6萬，燈塔國大統領只有一個說法是前後一致的，那就是我沒錯，都他媽是別人的錯，民主黨錯、假新聞錯、中國人更是大錯而特錯。還有什麼新鮮的？

至於應對，和平不是跪出來的。或明或暗，朝鮮半島和中南半島又不是沒有交過手。真刀真槍的熱戰尚且不怕，還怕你什麼屌貿易戰。說什麼沒收中國持有的美債，夠膽的倒是試試看。美債是美帝盤剝全球的兩大工具之一（另外當然是拳頭，亦即軍事力量），傻子才自廢武功呢。

當然，戰略上藐視，戰術上要重視，股市操作更是如此。美股4月反彈幅度之大，出現 Sell in May 一點也不出奇，因此稍微謹慎一點，注意控制回撤幅度很重要。