戰戰兢兢 步步為營

今天開始，除非有什麼特別的機會，例如業績引發的重估，否則應該只會逐步提高現金水平。

恆指2019年第一個交易日低點到今天高位，不到兩個月將近4,000點升幅，基本已經完成從低估到合理甚至略為高估的wide swing。站在29,000點，應該protect downside而非chasing further upside，起碼我自己是這樣做的。

今早沽出大部分華夏滬深三百(3188)，再沽出一些聯想(0992)，這樣業績后共減持了約三分二。現金水平提高至四成多，好像過高，但我不在意，最差是跑輸大市，但是小心駛得萬年船。

覺得這次fast and furious升法更像15年而非17年，即是會「短癮」，而不是像17年從年頭升到年尾。已經開始有戰戰兢兢如履薄冰的感覺，當然國內融資槓桿的情況目前尚未達到15年那麼誇張，但是步步為營隨時準備迎接市況調整甚或逆轉總不會錯。

雄心萬丈的朋友或者會反駁股市會提前反映經濟復甦，但是估值提升需與經濟復甦進而企業盈利改善的速度相匹配。至少我不覺得實體經濟目前復甦的苗頭有多麼振奮人心。