我是你十億分之一 是你九百六十萬平方的總和

這是我初中時參加縣朗誦比賽的詩，李老師帶我去的青陽，老師已作古，每每憶及傷情。不念此詩多年，因國家日益富強，年青一代不會體會我們兒時物質之貧乏，渴望國家富強之心志。生於憂患死於安樂，千古不易之真理，但是要將艱苦奮鬥的理念傳承又何其困難，我們的時代能夠打破這一宿命嗎？


《祖國啊，我親愛的祖國》

文/舒婷

我是你河邊上破舊的老水車

數百年來紡着疲憊的歌

我是你額上熏黑的礦燈

照你在歷史的隧洞裏蝸行摸索

我是乾癟的稻穗；

是失修的路基

是淤灘上的駁船

把縴繩深深

勒進你的肩膊

—— 祖國啊！

我是貧困

我是悲哀

我是你祖祖輩輩

痛苦的希望啊

是「飛天」袖間

千百年來未落到地面的花朵

—— 祖國啊

我是你簇新的理想，

剛從神話的蛛網裏掙脫；

我是你雪被下古蓮的胚芽；

我是你掛着眼淚的笑渦；

我是新刷出的雪白的起跑線；

是緋紅的黎明正在噴薄；

—— 祖國啊！

我是你十億分之一，

是你九百六十萬平方的總和；

你以傷痕累累的乳房餵養了

迷惘的我、深思的我、 沸騰的我；

那就從我的血肉之軀上去取得

你的富饒、你的榮光、你的自由；

—— 祖國啊，我親愛的祖國！

葉公好龍

人棄我取，別人恐慌我貪婪，尋找最大的確定性，這些都是投資者耳熟能詳的金句。但是當恐慌真正來臨的時候，你確定自己不會是另一個葉公？

開宗明義，首先要說明的，我肯定不是醫療專家，所以我談的是常識。按說常識應該是多數人所具備的基本知識以及建基於此通過邏輯推理得出的合理預測和結論，可惜的是在某些資訊越來越氾濫的反智社會，常識反而成了一件稀有商品。

對我來說，目前的確定性有兩個。一是恐慌性已見，這一點大家可以從自己的日常生活所見所聞自己判斷。第二個確定性則是，疫情一定會過去。對於要反問憑什麼或為什麼的諸君，常識和信念而已。

心隨境轉，苦不堪言；境隨心轉，則得自在。這不是唯心論，而是處世的一種態度。很多時候，有什麼樣的態度反過來決定了你有什麼樣的生活。事事不滿、挑剔、苛刻，覺得整個社會應該按照我心目中的模式來運行。對不起，我想你還沒有意識到你降生的這個星球叫做地球，主宰地球的物種叫做人類，在人類短之又短的文明發展史上，有一個組織架構叫做政府仍是到目前為止最爲有效的社會管理制度，儘管它不能使人人滿意。

互道SB 擦肩而過

有些人天生比較樂觀，有些人則悲觀，這很正常。就像下面的照片，有些人看到陰雲密佈，有些人則看到遠處的一絲光亮。

我自己覺得，中國政府其他方面不說，行動力那是杠杠的。習大大發了話，就全員動起來了。就像我的一個醫生朋友說的，中國醫務人員的水平是很高的且富犧牲精神。國內一旦上下重視，效果是立竿見影的，很快可控制住。當然，這種觀點對於香港相當一部分人來說的話，反應肯定是質疑甚或嘲笑。

沒有關係，這是人性。一幣總是兩面，沒有恐慌，又何來靚價？每個投資者對自己的金錢負責，沒有信心自然是沽，看好則趁機買，大家互道一聲SB然後擦肩而過。

沙士記憶

適當減一減磅無可厚非，但非要說這是世界末日，要清倉甚至做空則大可不必。

我這人屬於樂觀派，不是盲目樂觀，而是理性樂觀。我會將這次的跌勢定性為在實況已經嚴重超買的情況下因應武漢肺炎而出現的急速調整。畢竟恒指從10月上旬低位攀升至近期高位，短短三個多月已累積上升超過3600點。

回想2003年，自己該幹嘛幹嘛，不過戴上口罩就是了。經過多年的記憶沉澱，印象最為深刻的反而是當時的通縮。在我成年對經濟有一定概念之後，這應該是人生之中唯一經歷的一次通縮。通縮是個什麼概念呢？簡單來說就是粵語中的賤物鬥窮人。至今印象尤深的是在灣仔返工時經常吃早餐的一家快餐店，沙士時候一個菠蘿油加一杯熱奶茶，是我經常吃的早餐，減價到不知道是10塊錢還是11塊錢。

這是小的地方，大的則是樓價。我2001年結婚首次置業，沙市期間相熟的經紀不斷打電話說從來沒有見過這麼低的樓價，叫我買多一個單位。可那時哪有錢呢？之後的樓價從低谷上升了三四五倍。禍兮福所倚，人生有時候這種難得的機會最多也就幾次，能不能把握到一是時機，二是當機立斷，又有多少人能夠抓得住？

另一個記憶是謝婉雯醫生，或輕於鴻毛或重於泰山，有些人有些事會記在心裡一輩子。

出乎意料

Any concerns about potential share placement should dissipate and this also removes a long-standing overhang. 

Farewell Houston Rockets

It's the same old story. Everybody had their shovels out, dug the dirt up, ready to bury the dinosaur that is the San Antonio Spurs.

Kudos to Pop. Superstars or not, don't matter two or threes, fast pace or slow pace, he has everyone on his team listen and ready to play. Win or lose, you never have to question the effort and heart of the San Antonio Spurs. That's the ultimate compliment you could pay to a coach.

On the other end of the spectrum? Mike D'Antoni. Yeah Mike, I'm talking about you and your one-trick pony.

Hey Mike, you're in this business long enough. You know a thing called play calling? Yeah, what a coach does on the sideline. What? You've never heard about it? How about hold your superstar players accountable? Guess you've never heard about that one either. How about developing young players? Oh, I forgot that's not your thing.

I have had enough with you, Mike, and James Harden and Russell Westbrook and Houston Rockets all together. I've been through thick and thin with this team long enough. Finally, I've had enough and it's time to cut losses.

Adios.

個股超買 稍微減持

盤中稍微減持了一點股票，對像是極為超買的，最明顯的是持有的兩支物管股雅生活(3319)和時代鄰里(9928)。10天相對強弱指數接近80，甚至超過80。

可能什麼都不做也可以，但就是有點手痕。年初至今，雅生活和時代鄰里分別上升了將近兩成。另外綠城(3900)年初至今也漲了將近兩成，也稍微減持了一點點，此外減持了一點美團(3690)。

特別說明，減持的數量都不多，因為還是看好，只不過短期看來極為超買，因此稍微增持一點現金控制可能的回撤。也許什麼都不做更好。

大市方面，恆指創逾半年高，和之前提出的一月FOMO升市不謀而合。ATM 阿里巴巴(9988)、騰訊(0700)及美團破位。

時代鄰里突圍 讓子彈飛

今天持倉榮辱互見，融創(1918)下跌自然反應，但是被時代鄰里(9928)大升抵銷。

之前說過（每股時代鄰里值幾錢）是時代鄰里一萬分之一股東，之後趁著上市後小股東因為是派送股份紛紛套現進一步增持，成為時代鄰里約二千分之一股東。時代鄰里星期四五兩天大升超過一成五，飲得杯落。

不必急著獲利，現價（執筆時5.41）也不過較招股價升不到一成，前瞻市盈率並不離譜，就讓子彈多飛一會。

融創配股 靴子落地

融創(1918)配股集資市場肯定是有所預期的，所以往好的方面說這是靴子落地。其次，配售1.64億股，占已發行股本不到4%，攤薄效應有限。比較不好的是配股價的折讓有點大，較今天收市價46.65折讓6.3%至8.5%。

明天股價肯定低開，之後intraday的表現可以作為估量目前市場情緒的重要指標。如果迅速收復失地，板塊可能一鼓作氣再創新高，反之則可能進行整固。

無論哪種走勢，淡定就是了。

為什麼是噪音

或許會問，為什麼覺得這些衹是噪音？要是萬一真刀真槍大打出手怎麼辦？

其實很簡單，十個字就概括了。美國不想玩，伊朗玩不起。於花旗國而言，再來一次規模相約的海灣戰爭並不現實。道義層面上，即使再怎樣赤裸裸，也是師出無名。中國人說了幾千年的名不正則言不順，至今在國際關係中仍然適用。海灣戰爭不知不覺已經過去了將近40年，當年的沙漠風暴有34個國家參與（當然美軍為首），硬是給侯賽因安上大規模殺傷力的莫須有罪名。現在想和伊朗開戰，估計美國國內政治這一關就過不了。這樣推理，串普估計也是淺嘗輒止，得些好意便回手。至於說伊朗玩不起，這就不用多解釋了吧。在對手碾壓性的軍事優勢面前，稍微掙回點面子已經額手稱幸，難道連一點點裡子也要花光敗盡。

因此，繼續看好一月份的股市。

噪音而已

我也不知道是真的還是假的，但是如果是真的，我一點也不會感到驚奇。

明乎於此，就知道這些是噪音，怎麼做也一清二楚。

利息開支下降利好融創

屁股當然決定腦袋，但這是實打實利好。

融創擬發行5.4億美元6.5%優先票據

2019年一月份，也就是一年前，融創發行2021年到期的6億美元優先票據，利率是8.375%。

融創今明兩年銷售增長當然不可能再像2017-19年那樣狂飆，但是不等於股價不升，看好的邏輯是燉在鍋裡的肉即將到嘴邊，另一方面則是負債端的改善，而這兩個因素將共同推動估值上升。

融創(1918)和安踏(2020)市值都大約2000億港元，兩間公司今年都有可能晉身藍籌。融創我更看好一些，因此倉位上也高過安踏。

1918、2020，2000億市值，2020藍籌之路。加油！

「心大心細」要不得

投資忌諱之一是心大心細，恆指不過從星期五高位回落2%，「見頂」、「走鬼」、「位高勢危」、「地緣政治風險」、「冧市」之說已經頻頻現身頭條。

在下不為所動，趁回吐吸納。既然覺得有可能出現如18、19年一月份的FOMO rally，且特別看好內房股，便坐言起行，進一步增持。奧園(3883)、融創(1918)、時代(1233)、世茂(0813)四大不變，昨日多買了一些融信(3301)，並首次買入綠城(3900)。內房倉位佔整體持貨超過三成，如果將物管的雅生活(3319)和時代鄰里(9928)歸入同一板塊，佔比將近四成。

其次是新經濟板塊，美團(3690)居前，平安好醫生(1833)次之，另外有眾安在線(6060)和美股拼多多(PDD)。

第三是內需股，主要是安踏(2020)、特步(1368)和波司登(3998)。（補充，漏了吉利(0175)）

題外話，上世紀八十年代伊朗和伊拉克的兩伊戰爭打得不亦樂乎，不相伯仲，年少的我當時覺得這是海灣雙雄。再後來小布什以莫須有罪名發動海灣戰爭，那叫一個摧枯拉朽。所以伊朗是個什麼實力，大家心知肚明。落後就要捱打，而且是直接PK沒商量。遠的不說，91年海灣戰爭、99年南斯拉夫使館被炸，都給中國人上了深刻一課。美帝與伊朗軍事實力對比，恐怕比當年日不落帝國用機關槍收割阿拉伯騎兵有過之而無不及。

國與國之間，所有的道義、公義、正義等等的背後祇有兩個字，實力。沒有這兩個字，一切免談。所以無論還有多少不盡人意的地方，我永遠支持我的國。

咬定青山不放鬆

First trading day of decade starts with a bang, with mainland developers taking lead. Aoyuan (3883), Times China (1233), Shimao (0813) and Sunac (1918) - four core holdings of portfolio - all hit record highs.

2017 was exceptional year for China property developers, as super depressed valuations served as springboard for share-price rally. Even as shares of many developers have doubled, tripled or even quadrupled since 2017, there is case to be made sector still undervalued, as process of valuation nomalization continues. 

A reminder to myself: stay cool, calm and collected. Let profits run.