加倉李寧

話音未落，市場就給了一次加倉李寧(2020)的機會。早盤買入10,000股李寧@80.15，這樣李寧倉位略略超過了長期持有的安踏(2020)，叮噹碼頭成為組合第三重要的板塊。

調整節奏

不必兩天反彈就沾沾自喜，以為雨過天青，天下從此太平。

接下來應該是調整倉位。科網一直在是組合一大主力，特別是騰訊(0700)一直排在比亞迪(1211)之後，是第二大持倉，此外持有較多美團(3690)。會慢慢調低這一板塊在組合中的比重，平台型經濟的整頓不會就此告一段落，雖然騰訊的估值已經回落到較為合理的水平，但是中長期而言，自身增長的放緩和監管風險應該會讓估值水平打折扣。

調低這一板塊比重的同時，會增加另外一些板塊的比重，大方向是碳中和、高端製造和運動服飾，具體股票而言會是比亞迪、中車時代電氣(3898)以及李寧(2331)和安踏(2020)，航運主要是東方海外(0316)則繼續作為短打對象。

年近五十，已沒有少時觀看奧運的激情。猶記84年中國重返奧運許海峰第一金、體操王子李寧技驚四座、中美女排決賽鏖戰，之後是88漢城奧運的失落，至92巴塞羅那現在印象最深應是夢之隊，再以後慢慢就越來越淡了，只2004劉翔雅典奪得短跑項目中國第一金較激動人心。至於現在有人看個體育比賽都要帶上政治眼鏡，則 no eye see 矣。

保守其實是貪婪

今早買賣：

賣： 美團(3690) 600股@214

         安踏(2020) 4000股@166

         中遠海控(1919) 12000股@11.78

         中國玻璃(3300) 150000股@2.47

         信達生物(1801) 2500股@70

買：中車時代電器(3898) 6000股@51.7

        濰柴動力(2338) 8000股@16.68

股價上升是風險的累積，下跌則是釋放，這其實老生常談。很多投資者沒有意識到，過分保守其實也是貪婪的一種表現。乍聽好像很矛盾，其實不然。

治大國如烹小鮮 剛柔並濟更可取

國家最近在下的棋，讓我想起了《雍正王朝》。攤丁入畝、火耗歸公，鐵腕施政動的都是既得利益者的大奶酪。當時如果有股市，代表王公貴族以及大地主利益的板塊絕對會首當其衝。當然，二月河筆下的愛新覺羅 胤禛和真實的雍正皇帝不可能完全重疊，但是雍正銳意革新吏治，並採取一系列觸動既得階層利益的措施，以推動清朝經濟和國力進一步增強的描述則應該大致符合歷史事實。

最近幾個交易日校外教培板塊慘無人道的大跌，損手爛腳的投資者為數不少，並釀成由在美國上市的中概傳導到港股進而大陸A股的連環大跌。自己當然不能倖免，但還是延續了自己一貫的人棄我取模式。恒生科技指數三天狂跌16.6%，港股成交金額達到破記錄的3600億的『盛事』，作為一個投資者又怎麼能夠與之失之交臂？

今天買賣：

買： 騰訊(0700) 400股@467.5

         美團(3690) 1200股@211.4

         嗶哩嗶哩(9626) 180股@691

         安踏(2020) 4000股@158.6

         李寧(2331) 3000股@76.2

         比亞迪(1211) 2000股@214

         東方海外(0316) 2000股@129.7

         中遠海控(1919) 12000股@11.42

         信義玻璃(0868) 12000股@24.6

         中國玻璃(3300) 150000股@2.24

         信達生物(1801) 2500股@67.81

         必瘦站(1830) 36000股@7.523

         碧桂園服務(6098) 3000股@56.8

賣：中車時代電器(3898) 25000股@57.55

        濰柴動力(2338) 80000股@17.08

今天肯定出現了頗多斬倉盤，甚至有基金爆倉，導致跌勢一發不可收拾。有 market rumor 傳說有兩個比較大的持有較多消費和互聯網相關股票的基金爆倉，也不知是真是假。這種市況下謠言滿天飛，進一步加劇恐慌情緒。但是沒有恐慌哪有好的價錢。雖然接飛刀的感覺非常不好受，但是難道要在繁花盛景烈火烹油的時候接火棒？！！

最後說回國家下的棋，這種一棍子打死一個行業的藥方，下得也確實太猛了。治大國如烹小鮮，即使出發點是好的，剛柔並濟會不會更好一些？

跟市場對著幹

極忙的星期五早上，記錄一下：

比較多的是補回前幾個交易日沽出的股票：

買 8000股 李寧(2331) @85.4

     2000股 安踏(2020) @169

     2000股 東方海外(0316) @143

     400股   嗶哩嗶哩(9626) @838

賣 2500股 比亞迪(1211) @230.2

     6000股 中車時代電氣(3898) @64.495

很多投資者喜歡比較，到底誰才是行業龍頭，誰前景更好，誰估值更低。我比較簡單，看好行業就大包圍，不必傷腦筋。

李寧發盈喜後，趁著最近股價回調不斷買入，今天大跌再加倉，倉位大致追平安踏。單比較主品牌，即安踏 vs 李寧，自己覺得李寧其實更勝一籌，但安踏勝在多品牌。實在不必計較誰高誰低，兩個一起買不好嗎？

圖中這種所謂致敬其實很容易東施效顰，不過平心而論，李寧這個設計倒不算突兀，甚至有點青出於藍。

奧園股息到賬 持有收息算了

奧園(3883)股息到賬，合共收到股息356,083.96，記錄一下。

2017年，融創(1918)和奧園為組合貢獻良多，2019年則是奧園和時代(1233)。2020年初仍持有很高比重內房股，幸好後來及時改弦更張，一路逐步減持。

奧園跌到現在將近一成五股息率，究竟是 value trap 抑或市場情緒極度悲觀？或許兩者兼而有之。由於此消彼長，奧園倉位佔整體組合比重已大大降低，因此目前6元邊上的奧園就由得它，不打算在這種白菜的價格減持。

換馬

趁市場唾棄科網繼續換馬，早上增持200股騰訊(0700) @531，800股美團(3690) @274.6，首次買入300股嗶哩嗶哩(9626) @ 略低於800；沽出1,200股港交所(0388) @505。

人棄我取從來知易行難，我盡量言行合一。短期監管風險似過分放大，中長線看好便應下場。

牢騷太盛防腸斷

最近幾個交易日的市況是自己所喜歡的，大環境主要是監管方面風聲鶴唳，好像天就要塌下來，科網、內房、創新藥被追殺。然而小環境方面，自己的部分持股例如東方海外(0316)、必瘦站(1830)等等則逆勢上揚。

操作方面，部分持股獲了一點利，但是更重要的是將現金派上用場，增持的股份包括騰訊(0700)、美團(3690)、藥明(2269)、信達(1801)和李寧(2331)。其中李寧的增持幅度最大，倉位水平提高至安踏(2020)的約2/3。

安踏和李寧走不同路線，安踏靠收購、消化進而幫助收購的品牌在中國市場發揚光大，李寧走的則是自家品牌設計的路。沒有優劣之分，共通的則是借國潮（福建品牌揚威 消費故事新篇）揚帆。其實不止運動衣履，家電、手機、新能源汽車等等，走的都是國產替代的路子，長遠的故事則是國力國運走強。不相信這一點，不做多中國，則沒什麼好說。至於監管風險，長期征程中的小風浪罷了。

沒有大局觀，自然不會有大心臟，目光短淺則自然容易墮入坐井觀天的陷阱，明明是最好的時代偏要說是最差時代。正是，牢騷太盛防腸斷，風物長宜放眼量！

冰與火

今天組合內持股真是冰火二重天，科網主要是騰訊(0700)和美團(3690) + 內房跌到『一仆一碌』，幸好一號種子比亞迪(1211)以及奇兵東方海外(0316)、必瘦站(1830)（還是不習慣完美醫療）和中車時代電器(3898)異軍突起，整體計組合仍然略有進賬。

約略減持了一點東方海外和必瘦站，增持了一點騰訊和美團。雖說不買當頭跌，但自己覺得跌得實在過分，就買一點。東方海外第一注是除淨前的106.9（5月20日），也就是說一個半月股價已經翻番，即使以今年預測盈利計估值仍不算高，還是忍不住獲了一點利。必瘦站則是最近一兩個月短炒佳選，貪其短線（有時不過一兩個兩三個交易日）波幅夠大，一部分看中長線，一部分則不斷做短差，到目前為止戰績頗佳。中車純粹抄功課，個人無甚心得。

科網和內房投資者棄之如敝履，短線無運行，唯有看長一點，不過即使撈貨只是點到為止，無謂太過『硬頸』。

維他奶(0345)『關公災難』僅僅是公關問題？當然不是。股價最多跌大概一成五，即使撇除價值觀，也一點興趣都沒有。