估值或許是投資體系中最難掌握的一個變數，p/e, p/b, dcf, ddm, capm, 頭都暈。即使你掌握了所有這些東西的意思和計算方法，然並卵。
關於估值，任何投資初哥所需要掌握的一個概念是估值是變數，它是活的，不是死的。同樣是重磅藍籌，為什麼中國移動(0941)的p/e是14倍，而騰訊(0700)是57倍。容易犯的初哥錯誤包括尋找低p/e的股票，“因為平嘛，抵買。”這時你只需要問自己一個問題，“那麼市場上的其他人都是傻子，祇有我最聰明嗎？”答案是顯而易見的。
大致而言，盈利增長越快，業務護城河越寬，盈利越穩定，市場所願意給予的估值就越高。多高是太高永遠祇有事後諸葛，但是rule of thumb是以合理甚至略為偏貴的價錢買入一家優秀的企業，要比與即使顯得偏低的價錢買入一家平庸的企業更為划算。因為優秀的企業能夠不斷為股東創造價值，而平庸的企業大概率會繼續平庸。
舉個簡單的例子，比如騰訊和舜宇(2382)，它們永遠不會讓你有機會讓你便宜的價格買入，為什麼？用李太的一句話做總結，“好嘢梗係唔會平啦。”
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問題並不在於原意、初心是不是好，也不在於某一具體條款對行業內不同公司的影響，而是對於A4治國的擔憂甚或恐懼。 不能自己是個錘子，看到什麼都是釘子。經濟都什麼樣了，還要監管這個規範那個。更要命的是，整頓監管思路太直接太幼稚。哦，把房價弄下來，把教培打掉，然後也不讓玩遊戲，那麼大家都...
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兒子： 首先我要開宗明義，我和你媽媽是不贊成你現階段去參加遊行集會的。原因之前也和你談過，我覺得形成文字能夠更清晰表達爸爸的觀點。我不指望（因為我知道這是奢望）你能夠完全接受我的觀點，但是起碼希望你能夠耐心看完這封信。 我們看著你長大已將近17年，知道你從小非常執著於對與...
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別瞎扯什麼這次的180度轉向是經過深思熟慮。前有新加坡優等生的经验，後有香港劣等生的教訓，如果真是深思熟慮，3月上海之後的這半年多時間，就應該竭盡全力提高老年人接種率，對民眾進行實事求是的科普，加緊建立分層治療制度，而不是自己刮自己大嘴巴，實行令人猝不及防的群體免疫。 不僅僅是防... -
不要把簡單事情複杂化，其實只需要問两個問題： 1） 你自己怎麼看比亞迪(1211)的基本面和前景？ 2） 即使巴菲特減持，甚至沽清持股，比亞迪的前景會不會受到任何影響？ 兩個問題都想通了，怎麼做自然清楚。 比亞迪本身已經是組合第一大持股，今天再增持4000股，均價280.4。既然...
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為什麼美歐日韓等等要 gang up on C？很簡單，道理祇有一條，C不僅動了他們的奶酪，還要動他們的根基。中國去年的汽車出口已經超越德國，僅次於日本，這擱十年前是完全不可想像的。 C不講武德，卷就卷到極致。下面這塊skeleton mechanical watch，要是貼上...
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看曾鈺成《AM730》專欄方知蔡元培《自由與放縱》一文，網上找來一讀，成文或許一個世紀前，然而歷久彌新，振聾發聵，可惜讀過的人有幾許。 文章開章明義說明自由的重要，“自由，美德也。若思想，若身體，若言論，若居處，若職業，若集會，無不有一自由之程度。若受外界之壓制而不及其度，則盡力...
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最近一個多星期買了濰柴動力(2338)，均價23.65，目前持有66,000股，應該會進一步加倉。 買入邏輯和比亞迪(1211)基本一致，大邏輯是中國智造和碳中和，小邏輯當然是公司本身的過人之處。 買入時機當然有點晚，因為濰柴年初至今已經升了五成八，但是晚到好過不到，初步建倉先報...
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