維持看好港股 范仲淹不合時宜

人非全知全能，因此懷有警懼之心是應該的，這樣才不會小有所成就得意忘形。但是與此同時，人也不能過於悲觀，先天下之憂而憂有可能讓你與大升市失之交臂。



恆生指數今年至今升7000點，但若以估值觀之，明年市盈率可能13倍，便宜是不便宜，但無論橫向（與環球其他市場比較）還是縱向（與歷史比較）都不能說是太貴。市場情緒方面，無論國際通訊社還是本地傳媒，提示風險的文章屢見不鮮（Ping An Catches Tech Fever），個個范仲淹上身的時候怎麼會有股災？！！

今年港股走牛，如果要濃縮到一句話概括，大抵是從悲觀到樂觀的反轉。若問財經傳媒過去幾年關於中國經濟出現頻率最高的三言兩語是什麼，三言是中文硬著陸，兩語則是English的hard landing。大家可以回憶一下，今年這三言兩語是不是成了瀕危詞彙？正是是這種由極度悲觀導致的低估值向正常估值的擺動，帶動港股成了今年全球表現最佳的市場之一。這種鐘擺效應最生動的例子絕對是內房股，例如升了5倍的融創(1918)。

言而總之，我絕不認同港股這波牛市已經接近見頂的看法，直至市場證明我是錯的之前，維持好友身份。