大象起舞 企鵝識飛 加速向上 莫要估頂

大笨象會跳舞，企鵝識飛，市況有加速melt-up跡象，幾點觀察和想法：

升勢高度集中，恆指升345點，匯豐(0005)友邦(1299)和騰訊(0700)貢獻236點升幅。傳統智慧是牛市後期升勢一定會擴散，去到狗屎垃圾都飛上天，但是一本天書不可以讀到老，今年連升七個月的其中一個顯著特色是升大不升小，而且升勢高度集中，來來去去升得最好就是那幾個板塊和個股，因此現階段較佳應對策略可能是以一個令人舒服的注碼繼續坐住那些長升長有的股票（我自己還是騰訊、吉利(0175)、舜宇(2382)、融創(1918)加奧園(3883)為主），換馬追落後是我一定不會做的動作。

二是開始思考牛市終結時值得put的對象（請萬分留意是思考，不是現在就去做，想快點死的例外）。大股裡面友邦我不是很信得過，很簡單的道理，友邦現在幾乎已經成為是香港和大陸保險股，然而估值是內險股的兩倍。不是現在去沽，但列入潛在put的名單。

三是不要估頂，因為你估唔到。好的做空時機應該是等大市從高位回落一定幅度之後然後行動，因為這個時候有明確的止蝕位，而且投資者的心理會開始出現變化。以今年長達七個月的升市為例，當中一個稍微像樣的調整也沒有，當指數從高位回落譬如3-5%之後，到時心理預期應該就會起變化，會是較好的出擊時刻。

恒生指數7月累飆1559點或6%，14天RSI升至75頗為超買水平，短線都係唞唞好啲。