九倉炒股沒毛病 股價下挫有機會

人棄我取知易行難，這次可能是機會。

里昂：九倉(00004.HK)將高風險雞蛋放入同一籃子 評級「沽售」
摩通：九倉(00004.HK)資本分配決定不恰當 完全不符合市場預期
大摩：九倉(00004.HK)未來策略需時看清 維持「與大市同步」評級
野村下調九倉(00004.HK)目標價至30.2元 料今年派息降
德銀微降九倉(00004.HK)目標價至31.6元 料重組路漫長

大行一面倒的負評，源於九倉披露在2017年下半年起投資255億港元於上市股票，其中六成或153億元投資於新經濟股份，四成投資藍籌地產股。

對於不務正業的指責，九倉主席吳天海解釋目的為資金「泊車」，因不能「守株待兔」依賴買地收納土儲，在未能買到地皮下，投資地產股為中期過渡投資方案，作為買地的替代品。至於投資新經濟股，九倉先投資中、美股市中的新經濟股份，包括數個大家熟悉的網上平台，往後亦會投資一些非上市、未上市公司。

大行負評是意料中事，因為不可不務正業是教科書教落，分析員自然奉为圭臬，不敢越雷池一步，但你之砒霜我之蜜糖，我覺得吳天海的解釋既合情也合理。舉個例子，假設是去年9月29日買的騰訊(0700)，現在賬面已升值33%，這有什麼不好？！至於說九倉不是炒股專家，那事後才知。

說回九倉業績本身，去年核心盈利71億港元，同比上升36%，較市场預期高6%，主要受内地、香港發展利潤76%帶動；派息95港仙，等於3.25%股息率，也不賴。

九倉週五下挫5.8%至29.2，成交5.79億港元。看看星期一會不會有更好的價位買入。