出乎意料

Any concerns about potential share placement should dissipate and this also removes a long-standing overhang. 

Farewell Houston Rockets

It's the same old story. Everybody had their shovels out, dug the dirt up, ready to bury the dinosaur that is the San Antonio Spurs.

Kudos to Pop. Superstars or not, don't matter two or threes, fast pace or slow pace, he has everyone on his team listen and ready to play. Win or lose, you never have to question the effort and heart of the San Antonio Spurs. That's the ultimate compliment you could pay to a coach.

On the other end of the spectrum? Mike D'Antoni. Yeah Mike, I'm talking about you and your one-trick pony.

Hey Mike, you're in this business long enough. You know a thing called play calling? Yeah, what a coach does on the sideline. What? You've never heard about it? How about hold your superstar players accountable? Guess you've never heard about that one either. How about developing young players? Oh, I forgot that's not your thing.

I have had enough with you, Mike, and James Harden and Russell Westbrook and Houston Rockets all together. I've been through thick and thin with this team long enough. Finally, I've had enough and it's time to cut losses.

Adios.

個股超買 稍微減持

盤中稍微減持了一點股票，對像是極為超買的，最明顯的是持有的兩支物管股雅生活(3319)和時代鄰里(9928)。10天相對強弱指數接近80，甚至超過80。

可能什麼都不做也可以，但就是有點手痕。年初至今，雅生活和時代鄰里分別上升了將近兩成。另外綠城(3900)年初至今也漲了將近兩成，也稍微減持了一點點，此外減持了一點美團(3690)。

特別說明，減持的數量都不多，因為還是看好，只不過短期看來極為超買，因此稍微增持一點現金控制可能的回撤。也許什麼都不做更好。

大市方面，恆指創逾半年高，和之前提出的一月FOMO升市不謀而合。ATM 阿里巴巴(9988)、騰訊(0700)及美團破位。

時代鄰里突圍 讓子彈飛

今天持倉榮辱互見，融創(1918)下跌自然反應，但是被時代鄰里(9928)大升抵銷。

之前說過（每股時代鄰里值幾錢）是時代鄰里一萬分之一股東，之後趁著上市後小股東因為是派送股份紛紛套現進一步增持，成為時代鄰里約二千分之一股東。時代鄰里星期四五兩天大升超過一成五，飲得杯落。

不必急著獲利，現價（執筆時5.41）也不過較招股價升不到一成，前瞻市盈率並不離譜，就讓子彈多飛一會。

融創配股 靴子落地

融創(1918)配股集資市場肯定是有所預期的，所以往好的方面說這是靴子落地。其次，配售1.64億股，占已發行股本不到4%，攤薄效應有限。比較不好的是配股價的折讓有點大，較今天收市價46.65折讓6.3%至8.5%。

明天股價肯定低開，之後intraday的表現可以作為估量目前市場情緒的重要指標。如果迅速收復失地，板塊可能一鼓作氣再創新高，反之則可能進行整固。

無論哪種走勢，淡定就是了。

為什麼是噪音

或許會問，為什麼覺得這些衹是噪音？要是萬一真刀真槍大打出手怎麼辦？

其實很簡單，十個字就概括了。美國不想玩，伊朗玩不起。於花旗國而言，再來一次規模相約的海灣戰爭並不現實。道義層面上，即使再怎樣赤裸裸，也是師出無名。中國人說了幾千年的名不正則言不順，至今在國際關係中仍然適用。海灣戰爭不知不覺已經過去了將近40年，當年的沙漠風暴有34個國家參與（當然美軍為首），硬是給侯賽因安上大規模殺傷力的莫須有罪名。現在想和伊朗開戰，估計美國國內政治這一關就過不了。這樣推理，串普估計也是淺嘗輒止，得些好意便回手。至於說伊朗玩不起，這就不用多解釋了吧。在對手碾壓性的軍事優勢面前，稍微掙回點面子已經額手稱幸，難道連一點點裡子也要花光敗盡。

因此，繼續看好一月份的股市。

噪音而已

我也不知道是真的還是假的，但是如果是真的，我一點也不會感到驚奇。

明乎於此，就知道這些是噪音，怎麼做也一清二楚。

利息開支下降利好融創

屁股當然決定腦袋，但這是實打實利好。

融創擬發行5.4億美元6.5%優先票據

2019年一月份，也就是一年前，融創發行2021年到期的6億美元優先票據，利率是8.375%。

融創今明兩年銷售增長當然不可能再像2017-19年那樣狂飆，但是不等於股價不升，看好的邏輯是燉在鍋裡的肉即將到嘴邊，另一方面則是負債端的改善，而這兩個因素將共同推動估值上升。

融創(1918)和安踏(2020)市值都大約2000億港元，兩間公司今年都有可能晉身藍籌。融創我更看好一些，因此倉位上也高過安踏。

1918、2020，2000億市值，2020藍籌之路。加油！

「心大心細」要不得

投資忌諱之一是心大心細，恆指不過從星期五高位回落2%，「見頂」、「走鬼」、「位高勢危」、「地緣政治風險」、「冧市」之說已經頻頻現身頭條。

在下不為所動，趁回吐吸納。既然覺得有可能出現如18、19年一月份的FOMO rally，且特別看好內房股，便坐言起行，進一步增持。奧園(3883)、融創(1918)、時代(1233)、世茂(0813)四大不變，昨日多買了一些融信(3301)，並首次買入綠城(3900)。內房倉位佔整體持貨超過三成，如果將物管的雅生活(3319)和時代鄰里(9928)歸入同一板塊，佔比將近四成。

其次是新經濟板塊，美團(3690)居前，平安好醫生(1833)次之，另外有眾安在線(6060)和美股拼多多(PDD)。

第三是內需股，主要是安踏(2020)、特步(1368)和波司登(3998)。（補充，漏了吉利(0175)）

題外話，上世紀八十年代伊朗和伊拉克的兩伊戰爭打得不亦樂乎，不相伯仲，年少的我當時覺得這是海灣雙雄。再後來小布什以莫須有罪名發動海灣戰爭，那叫一個摧枯拉朽。所以伊朗是個什麼實力，大家心知肚明。落後就要捱打，而且是直接PK沒商量。遠的不說，91年海灣戰爭、99年南斯拉夫使館被炸，都給中國人上了深刻一課。美帝與伊朗軍事實力對比，恐怕比當年日不落帝國用機關槍收割阿拉伯騎兵有過之而無不及。

國與國之間，所有的道義、公義、正義等等的背後祇有兩個字，實力。沒有這兩個字，一切免談。所以無論還有多少不盡人意的地方，我永遠支持我的國。

咬定青山不放鬆

First trading day of decade starts with a bang, with mainland developers taking lead. Aoyuan (3883), Times China (1233), Shimao (0813) and Sunac (1918) - four core holdings of portfolio - all hit record highs.

2017 was exceptional year for China property developers, as super depressed valuations served as springboard for share-price rally. Even as shares of many developers have doubled, tripled or even quadrupled since 2017, there is case to be made sector still undervalued, as process of valuation nomalization continues. 

A reminder to myself: stay cool, calm and collected. Let profits run.