繼續濕平 幾乎全倉

更新昨日至今日上午十點半的操作：

昨日沒有太大動作，主要是一進一出：趁新城發展(1030)反彈超過5%沽出148,000股，均價4.53；然後買入800股騰訊(0700)，平均413.1。

今天早上主要是買入，包括三隻23xx打頭的股票：

3000股申洲(2313)，平均73；

1500股平安(2318)，平均77.7；

6000股舜宇(2382)，平均132.58；此外還買入

600股騰訊，略高於399。

現金水平降至微不足道，即幾乎全倉，原因還是認為這是調整，今年高位未見。如果錯了呢？有糾錯機制，機制一旦促動到時更正。

領克上市 坐等爆款

千呼萬喚始出來，經過整整一年多略顯拖沓的鋪排後，領克01於11月28日晚間在寧波國際賽車場內終於宣布上市。五款量產車型的價格區間為15.88萬元-20.28萬元，比十幾天前公佈的17-24萬元的預售價低。

沒什麼別的多說，吉利(0175)是倉內僅次於融創(1918)的第二大持股，坐等領克爆款帶領吉利股價再創新高。

投資投機並行不悖 值博率唯一標準

今天大市勁chok，且呈先低后高，因此做了一些即日鮮，騰訊(0700)、平安(2318)、融創(1918)、奧園(3883)都有，但數量都不大，短打賺2-3%，唯一凈買入的是新城發展(1030)，增持78000股，均價約4.3。

總結今天是連續第四個交易日凈買入，現金進一步跌至略高於5%，幾乎全倉。心目中劇本仍然不變，即恆指繼續尋頂，或許下個月初見今年高位，如果按劇本發展則到時逐步獲利。

騰訊今天高低位相差17.2或4%，上星期二四百三十多幾乎全部沽清，這幾天陸續補回，一來一回賺二三十元價差也不錯。投資其實不必拘泥于形式，黑貓白貓都是好貓，只要抓到老鼠。投資投機其實可以並行，關鍵是值博率，一些堅持價投的投資人一說到做短線就嗤之以鼻，其實條條大路通羅馬，投資之道在於偶爾大勝，平時積小勝為大勝，小敗無人能避免，最最重要是避免大敗，這樣離成功就不遠了。

經過最近幾天增持後，目前組合前六位分別是融創、吉利(0175)、舜宇(2382)、港交所(0388)、騰訊和銀娛(0027)。

融創拖累 組合受挫

今天組合大幅跑輸，原因顯而易見，倉位最重的融創(1918)跟隨內房股集體下挫。融創跌5.0%至36.8，比恆大(03333)下挫7.1%還好一點，碧桂園(2007)則跌3.4%。板塊弱勢據說是因為新華社發表時評，指在限購、限售、限價、限貸等政策調控下，部分地方引發搶購新樓，主要由於調控不夠全面、改革不夠深化。

我也不知道還可以再怎樣全面、怎樣深化，反正覺得和人民網上次農藥騰訊(0700)一樣應該是個機會，就又加了10000股融創，均價37.44。另外再補回6000股舜宇(2382)，平均137.5；在150左右做了較大幅度的減持，現在逐漸補回。另外零零散散買了2000股平安(2318)@81.8，10000股新城(1030)@4.44，30000股奧園(3883)@4.33。唯一沽出的股票是銀娛(0027)，4000股@59.05。銀娛今天創逾三年高，收市升1%。

經過連續三個交易日凈買入後，現金水平再一次跌至低於10%。之所以繼續趁回吐吸納，是因為暫時港股路線圖仍然是繼續尋頂，或許12月初見今年高位，現在要做的是等待，如果按劇本發展則逐步獲利減磅。如果不是呢？見步行步。

本週對自己最重要的數據肯定是星期四收市後克而瑞的11月份各房產公司銷售數據。2016、2017兩年房地產市場可借用格林斯潘的irrational exuberance來形容（exuberance大致離市況不遠，是不是irrational可能見仁見智），目前資本市場的預期可能是去年和今年的亢奮在一定程度上透支了未來兩三年的購買力，這種對行業的審慎預期抵銷了很多跟蹤融創的投資者對融創的樂觀看法，因此對融創股價構成了中短期的不確定性。在這一背景下，融創的11月份銷售額就顯得及其重要。

今天組合除了融創錄得較大跌幅，其他重倉的吉利(0175)、港交所(0388)和舜宇也下挫，導致整個組合下挫1.5%。

繼續買入

今天繼續按部就班吸納回吐的股份，截止下午兩點，按順序分別買入：

5000股融創(1918)，均價37.7

60000股奧園(3883)，均價4.45

400股騰訊(0700)，均價415.6

500股平安(2318)，80.55

6000股吉利(0175)，27.8
1500股港交所(0388)，249.8

言行一致，繼續看好。

經過連續兩天buy on pullback後，現金水平降至一成，歇一歇。

維持看好港股 范仲淹不合時宜

人非全知全能，因此懷有警懼之心是應該的，這樣才不會小有所成就得意忘形。但是與此同時，人也不能過於悲觀，先天下之憂而憂有可能讓你與大升市失之交臂。



恆生指數今年至今升7000點，但若以估值觀之，明年市盈率可能13倍，便宜是不便宜，但無論橫向（與環球其他市場比較）還是縱向（與歷史比較）都不能說是太貴。市場情緒方面，無論國際通訊社還是本地傳媒，提示風險的文章屢見不鮮（Ping An Catches Tech Fever），個個范仲淹上身的時候怎麼會有股災？！！

今年港股走牛，如果要濃縮到一句話概括，大抵是從悲觀到樂觀的反轉。若問財經傳媒過去幾年關於中國經濟出現頻率最高的三言兩語是什麼，三言是中文硬著陸，兩語則是English的hard landing。大家可以回憶一下，今年這三言兩語是不是成了瀕危詞彙？正是是這種由極度悲觀導致的低估值向正常估值的擺動，帶動港股成了今年全球表現最佳的市場之一。這種鐘擺效應最生動的例子絕對是內房股，例如升了5倍的融創(1918)。

言而總之，我絕不認同港股這波牛市已經接近見頂的看法，直至市場證明我是錯的之前，維持好友身份。

Buy on pullback

今天主要是趁回吐補回或吸納心水股份，大部分是老相識，只有新城控股是新朋友。

按大致買入順序，買入：

2000股平安(2318)，均價83.15
1000股港交所(0388)，均價248.4
700股騰訊(0700)，平均423
60000股新城發展(1030)，均價4.52
6000股吉利(0175)，均價28.55
4000股舜宇(2382)，均價140.9
25000股奧園(3883)，均價4.44
9000股融創(1918)，均價38.2

急升後出現獲利回吐很正常，今天操作思路和早上寫的一樣，預計年底前還有最後一段風光明媚的升浪。

Good times rolling in Houston

Houston Rockets are lifting off (sorry, I have to). They're exhilarating to watch. James Harden is taking his game to another level, Chris Paul is as sharp as ever, Clint Capela is developing into an elite pick-and-roll center. Offensively they're firing on all cylinders, James Harden and Chris Paul are competing with each other for best passes all night long.

On the defensive end, they're finally getting their acts together. Defense is up a notch (two or three notches actually) this year. When they trap, they're trapping aggressively and with a purpose. Rotation is a lot better in chasing opposing players off 3-point lines. Rebounding is a collective effort. Capela has had 15 or more rebounds four times so far this season after having only done it once his entire career before this year. PJ Tucker is rebounding like he's Dennis Rodman.

The only complaint I have? Sometimes the game is over by the third quarter. Today against Denver, Zhou Qi actually sub in in the second quarter LOL. 

It's as if by default everyone says Lebron is the best player in the NBA and Durant No. 2. But I would argue James Harden is right there with them. Both eye tests and advanced stats are saying Harden is having (if sustained) an extremely elite offensive season, and this is despite the so-called Harden Rule takes away some of his freebies. Some of the stuff he's doing off the dribble is just ridiculous. He's shooting almost 40% on 3s, 5th best in the league among high-volume 3-point shooters.

Knock on all available wood that the team stays mostly healthy throughout the season.

可能加速向上 跑輸也是風險

恆指今年升了大概7,000點，如果找幅圖看看恆指每升1,000點所需的時間，由29,000到30,000這一段僅用了九個交易日，比之前每升1,000點所需的時間都要來的短。說明什麼，說明市況有加速向上的趨勢，高處當然不勝寒，但是高處卻也是風光最旖旎景色最醉人的一段，在最高峰全身而退應該只是傳說，但是錯過最高潮同樣可惜，如何拿捏就看投資者的功力了。

暫時心中劇本是，大市可能會有今年最後一段衝刺，跑過中長跑的都知道，衝刺之後自然無以為繼，可能之後就真的會有一個比較像樣的調整（今年一整年都沒有任何一個2,000點的調整）。總之，劇本是這樣， 然後就是觀察，適當時候做適當決定。

一般投資者覺得風險是指下跌，但是跑輸也是一種風險，特別對於職業做投資的選手。十年難得一遇的市況，騰訊(0700)升1倍，吉利(0175)升3倍，融創(1918)升5倍，如果你一隻也沒有捉住......

閱文很貴 不可大手

關於閱文(0772)，說多兩句，主要是怕誤導讀者。

首先，即使已經從上市後高位110回調近兩成，閱文估值仍然是高高在上的，可能七八十倍2018年市盈率，因此股價即使跌回招股價55元也不是什麼奇怪的事情。第二，也因此我買的是極少量，佔組合的0.5%都不到，就是說閱文就是跌回55對組合也根本不會有任何影響。買入的原因基本上是做觀察之用，因此絕對不宜大手買入。