急彈有因 並非轉勢

最近幾個交易日騰訊(0700)、舜宇(2382)和瑞聲(2018)都出現了大同小異的消息和走勢，就是實際出來的業績比原先市場已經悲觀的預期還要差，但是股價卻又從績後的低位出現比較大幅度的反彈。

瑞聲昨天中午交出遠遜預期的業績後，股價一度大跌10.6%至52周新低87，但是神奇的是隨後從低位大幅反彈，收市報88.35，全日高低位相差近一成五。

出現這種走勢應該有幾個因素：一是所謂市場預期通常是指賣方預期，也就是大中小行分析員的預期，這種預期的調整通常會滯後實際業績。相對而言，買方預期會調整得比較及時和到位。因此，以騰訊舜宇和瑞聲為例，買方在一定程度上應該是對差勁的業績比表面上的市場（賣方）預期有更加充分的預期。

第二個因素同樣重要，那就是管理層給出的指引以及回購因素。以舜宇瑞聲為例，管理層對於至關重要的下半年毛利率都給出相對樂觀的指引，這就在一定程度上抵銷了上半年業績差的負面影響，而舜宇還同時進行了股份回購。

三是空倉回補，這是股價短線反彈急勁的重要動力來源。

啰嗦了這麼多，其實想下的結論是這是反彈而非轉勢。因此，自己傾向於趁反彈沽出一部分倉位，進行高估低買操作。自問是長線粉絲的，自然不必如此勞心費力。我賺的是辛苦錢，因此不介意這樣做。著重要說的是，這是我的操作分享，不是建議。