奧園急升55% 仍值得買進

奧園(3883)上星期（好像是18號星期四）進行了一次路演，由於否認了配股傳聞，股價週五急升創52週新高。

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奧園18年至今短短14個交易日已經飆升了55%，市值157億港元，那現價是overvalued, fairly valued還是仍然undervalued？

在上一篇奧園展望中，我們假設公司2018年銷售為550億元人民幣。根據上星期路演管理層的口吻，似乎這一假設已經顯得保守，現在公司認為18年銷售650-700億屬保守估計。如果取中間數675億，歸屬奧園比例為85%，淨利潤率10%，那麼結算利潤應該在69億港幣左右，對應奧園157億港幣市值，結算市盈率仍然非常低。假設派息比率為三成，股息率依然令人垂涎。注意，如果不是整體地產市道突然冷卻，以致整個行業都受到負面影響，奧園18年675億的銷售如果根據管理層看法仍是保守。

奧園主席郭梓文1月10號增持100萬股，均價5.93，雖然只是象徵性，卻也是一個積極信號。