重融創輕吉利

空軍投降

做空是投資的高大上大概沒有什麼疑義，這一個多星期卻是空軍的滑鐵盧，由高大上淪為地底泥。不論是做空人民幣還是恒大(3333.HK)，“輸到阿媽都唔認得”大有人在。而恒大的慘痛教訓肯定引發了其他股票一陣既急又猛的平淡倉潮，否則很難解釋吉利(0175.HK)本週四個交易日急升兩成，而融創(1918.HK)最近11個交易日大升28%。

重融創輕吉利

以週五收市價計算，吉利和融創今年至今分別上升91%和105%，充分說明了業績增長和re-rating雙劍合璧的威力。問題來了，是時候下車了嗎？吉利本週急升當然有中金把目標價調到成條街最牛的20推波助瀾，區區覺得升幅有點過了，至少短線如此，因此這個星期頗為積極減持了倉位。除非中期業績大勝預期引發盈利預測進一步調高，否則吉利可能已是15倍2017預測市盈率，當然不是什麼泡沫，但也不是什麼白菜價了。相反，融創即使股價已經翻番，估值仍然便宜，晉級成為組合第一大倉位。

港交所藍燈籠？

港交所(0388.HK)急升過往一直被當成大市即將大勝的先兆，原因很簡單，市升成交必然也升，惠及做獨市生意的港交所。2015年大時代是港交所就曾經在愚人節後的幾個交易日從180爆升到250。問題是，這一邏輯現在還存在嗎？我有些懷疑，甚至覺得週五急升有小小追落後的意味。即使不是藍燈籠，也絕對沒有高追的興趣。

做功課

這個週末做做金隅(2009.HK)和和諧汽車(3836.HK)的功課。