牛刀小試

昨天大姑娘上花橋，第一次買入美股，買了很少倉位的拼多多(PDD)，作為觀察倉之用。

下定決心開拓美股戰場，實在是因為港股太不爭氣，雖則最近幾年有北水南下爭奪定價權，但是慫樣大致依然不改，市場整體估值被牢牢壓住。此處不留人，自有留人處。

其二也確實有些標的在港股市場買不到，譬如拼多多。中國有些商業模式的更新真的可以用突飛猛進來形容，拼多多也在革命，通過大數據的運用，革掉傳統商業模式中一些中間環節的命，從而達到降低交易成本，惠及大眾消費者的目的。通常我對講情懷的故事是不大感冒的，但是黃錚的情懷我選擇相信。

這就是大陸正在發生的日新月異的變化，使人們的生活更好。反觀香江正在發生的破事，不禁令人擲筆三歎，憂從中來。

投資地「慘」股不慘

投資在香港上市的内房股是一個不斷證偽的過程。市場的基本人設是：銷售增長將無以為繼；高負債將成為壓垮駱駝的最後一根稻草；人民幣貶值是double whammy。除此之外，還要忍受諸如融創(1918)買樂視、新城(1030)老王、奧園(3883)百年等等的躺槍。

但是即便如此，組合倉位最重的奧園今年至今還是將近翻了一番。除奧園外，還持有大灣區的時代(1233)、龍光(3380)和美的(3990)，以及世茂(0813)、中海宏洋(0081)和北辰(0588)等。

持有倉位頗重的內房，是基於相當一部分港股投資者仍然對大陸房地產抱有偏見，而這種偏見就為有耐性的投資者帶來機會。過去兩三年內房股股價大躍進就是一個持續證偽的過程，而我相信這一過程尚未結束。

資深港股投資者應該還記得Andy謝國忠，前大摩星級策略師，aka 大陸經濟/樓市超級大淡友，那為什麼謝氏預測了多年的樓市崩盤，到現在仍然沒有發生呢？其實大陸樓市恰恰是中國經濟環節中和政府利益貼合度最高的一環，「房住不炒」、「限價限購限貸」衹是表象，真實目的確實是為了樓市「健康發展」。因為唯有樓市健康發展，才能為經濟維穩打下重要基礎，而穩定，不管是政治或者經濟，是重中之重。

內房股最近兩個星期萎靡不振，可見投資者對傳統金九銀十沒抱什麼期望。沒期望就沒期望吧，沒期望才可能有驚喜。

婦人之仁

這不是順得哥情失嫂意，這是兩面不是人。毫無方寸，進退失據。愚蠢至極，失望至極。

下午買了7500，表明我的態度。

三個坑

最近吃了三記悶棍。

先是小米(1810)，已沽出55,000股，剩下35,000股，整體蝕大概6%。

然後是特步(1368)，上週三公佈中期業績後高見5.99，之後從高位掉頭急回，昨天最低跌至4.44，從高位算的話跌幅兩成五。急挫原因應該是績後記者會公司透露2019年下半年會有1億人民幣的一次性收購相關重組費用（詳見特步中期業績發佈）。

特步股價急挫後已見主席丁水波增持，根據聯交所資料，丁生上週四、週五及本週一共增持517萬股特步股份，平均價分別為4.82、4.84、4.68，然後週三再度買入83萬股，均價4.55。這樣四次合共買入剛好600萬股，最新持股量增至54.16%。既然大股東表態，在下作為微股東也略盡綿薄之力，週一增持90,000股，均價4.65，昨天再買入少量。這樣特步持股超越兗煤(1171)，僅次於奧園(3883)。

第三記悶棍是奧園，昨天收市大跌7.5%至9.60，盤中最多曾急挫將近一成二。不曉得有什麼利淡醞釀，或是擔心百年？或是八月份銷售不佳？昨天增持了50000股@9.70，似乎急進了一些，因為奧園本身已經是第一大持倉。

既然頭頭碰著黑，近期可能要收斂一點，多看少做，給自己提個醒。

中海宏洋 吉利 特步

午間有三家持有的公司公佈了中期業績，分別是中國海外宏洋(0081)、吉利(0175)和特步(1368)。

我自己覺得應該都和預期相差不大。中海宏洋是真便宜，吉利嘛現價是鷄肋，特步看中的是他在按部就班複製安踏的成功模式而估值存在巨大折讓，關鍵是執行能力。

三家暫時都持有吧，應該不加不減，除非股價出現很大變動。

買入小米

早盤買入90,000股小米(1810)，均價9.3722，立刻坐艇。

買入原因是覺得市場對小米期望其實已經很低，從股價今年以來跌差不多三成可見一斑。中期業績高於預期，從沒什麼期望到有小小期望已經可以推動股價上升一段。

不清楚股價跌將近4%的理由。

再觀察觀察。

空悲切

簡單說說今早交易及原因。

沽清兩隻股票，分別是新世界(0017)和新城(1030)。新世界從低位反彈一成五，14天RSI從12反彈接近50，因為是弱勢股，反彈幅度應該差不多。自己買的位並不算靚，整體只是蠅頭小利，算數。新城之前說過投資邏輯已變，因此也沽清。兩隻都是黃台之瓜（sorry, can't help it），何堪再摘。

至於買入的，則是加倉奧園(3883)；買入10萬股，均價9.98。奧園倉位之前已是第一，現在進一步加大，幾乎是排二三的兗煤(1171)和特步(1368)之和。

明珠時局不想多說，但是要記得港股現在大概八成盈利來自大陸公司。喜歡還是不喜歡，都改變不了現實。爭奪港股定價權戰鬥繼續，據富瑞資金流報告，上星期外資連估港股15周，創最長淨沽出記錄，累計達26億美元。不過，北水卻持續買入14周，上星期為15億美元，累計淨買入124美億元。

三十年河東三十年河西，青山遮不住畢竟東流去。香江已蹉跎二十餘年，不管個人意願如何，現實只怕是等閒白了少年頭，空悲切！

感慨萬千

在黑夜裡夢想著光
心中覆蓋悲傷
在悲傷裡忍受孤獨
空守一絲溫暖
我的淚水是無底深海
對你的愛已無言
相信無盡的力量
那是真愛永在
我的信仰是無底深海
澎湃著心中火焰
燃燒無盡的力量
那是忠誠永在
溫暖若停在你心裡
願用一生祝願
生命只為一個信仰
無論誰能聽見
我的淚水是無底深海
對你的愛已無言
相信無盡的力量
那是真愛永在

林書豪簽約特步

上星期建倉的新世界(0017)是全周跌幅最大的藍籌股，下挫超過一成。人棄我取從來知易行難，先決條件是股價大幅下跌並非因為公司基本因素大幅惡化，而是公司所處行業或者整體大市受到某些事件影響集體下跌，而這種事件的影響並不是長期或者致命的。新世界股價從7月初接近13元下跌到今天最低9.20，歷史股息率超過5%，我覺得就符合了這種條件。新世界14天RSI已經跌到13，超跌程度不可謂不大。

林書豪簽約特步(1368)應該是利好，這並不是屁股決定腦袋（特步是我三大持倉之一）。即便林書豪自此不在NBA立足，在CBA搵食應該綽綽有餘。據報導，簽約條件是3年750萬美金，可以接受。特步目前在籃球鞋領域是空白，還是可以發揮一下的。君不見，New Balance、Puma最近一兩年都回歸籃球，應該是看好這一市場的增長潛力。

CM, Wharf, Giordano Results Implication

Post-results share-price reactions from China Mobile (0941), Wharf (0004) and Giordano (0709) perhaps serve as signal overall HK market bottoming out. Similarities: earnings fall for all 3 firms, but share-price reaction calm, and, all 3 trading near 52-week lows. Read could be that overall HK market has priced in plenty of expectations for earnings decline, and market perhaps bottoming out.