華麗轉身太快 保守一點無罪

市況一轉好，投資者馬上雄心壯志。其實，2019年最容易賺錢的一個月份已經behind us也說不定。當然，眾人皆醉我獨醒容易變成「懶醒」，但是還是有必要提醒自己不要盲目樂觀。

事實上，恒指從2019年第一個交易日跌穿25,000點到現在已經升了3,500點，升勢異常淩厲，個股即便是藍籌升三四成的比比皆是，市況已經快速進入熾熱階段。港股投資者由去年10月風聲鶴唳到現在看好的「華麗轉身」實在太快，轉趨保守一點（起碼我是這樣）無可厚非。

自己保守而大市升勢持續的話，自然就會跑輸。本周三個交易日就是如此，所幸第一重倉的安踏(2020)表現不錯，加上一些小倉位的個股例如5G概念的滙聚科技(1729)爆升，組合表現才不至於太過失禮。

接下來的工作還是在打好防守的同時專注個股，尤其即將到來的業績期。

最後加多一句，絕對不是建議做淡，只是保守一點罷了。

耐心耐心耐心

如果大家不是太健忘的話，今年1月的升市其實和去年1月有相似之處，都是FOMO，只不過今年的2.0版本是縮水版。目前市況應該反映了對諸多利好的憧憬，但是醜媳婦（經濟、業績）終須見家翁。

我自己目前做法是12個字，耐心等待調整，精挑細選個股。一月份大升的板塊現階段絕不高追。

現金現金現金

星期四再沽貨，進一步增持現金，是2019年首次現金高於股票倉位。經星期三、四賣出大量內房股後，內房倉位已大為降低。現在第一重倉是安踏(2020)，幾隻內房主要是融創(1918)和奧園(3883)加在一起排第二，聯想(0992)第三。

吉利(0175)、安踏和聯想共同之處是中國企業向外併購做得相對成功的（注意我說的是相對），僅是這一點就有值得敬佩之處。我自小是體育迷，但是無論中國隊拿多多少個乒乓球羽毛球世界冠軍imo都沒有什麼令人興奮之處，劉翔姚明能人之所不能才更值得景仰。

目前側重現金反應了對大市看法，再急升的話自然就要跑輸，調整則有大把子彈可以擇肥而噬。

內房不可能重演2017行情

內房一輪急升，立馬有些2017重演的言論出來。我只想說，想多了。

估值是和2017年初有相似之處，不同的主要兩點：基數不可同日而語，居民槓桿同樣不可同日而語。

因此，我自己會是見好就收，8848的幻想留給別人。

沽出部分內房

今早主要動作沽出部分內房倉位，融創(1918)、奧園(3883)、龍光(3380)和龍湖(0960)都賣了一些。

沒啥特別原因，純粹食糊，距1月11日加倉（加碼內房）融創股價已經上升超過兩成。還是那句，有糊不食罪大惡極，特別目前並不確定熊市已經走完。而且，內房倉位很重，趁急升平衡一下，也增持一些現金，攻守皆宜。

買入安踏

今早大手買入安踏(2020)，寧買當頭起，也算支持一下同鄉。

輕舟已過萬重山

從2019年第一個交易日約25,000到今天27,500，恆指反彈一成，個股即便是藍籌從年內低位反彈兩至三成的比比皆是。上升原因不外乎大陸放水、美聯儲轉鴿、人民幣走強以及貿易戰憂慮有所舒緩。

不管怎樣，今天稍微積極多減持了一些，提高現金水平。Better protect downside rather than chasing further upside. 沒有特定說減持哪部分倉位，吉利(0175)、騰訊(0700)、融創(1918)、舜宇(2382)、7228 都減了一些，買了一點7300。

看高一線

從市場心理角度推敲，27,000是心理關口，27,200是前浪頂，因此有些反覆很正常。後市先看27,500，這次是久違的賺錢機會，蘇州過後無艇搭。珍惜！

內房回吐正常

我的基本判斷是，內房星期四的弱勢一方面肯定是受到佳源國際(2768)影響，另一方面則疊加了最近跑贏大市後的獲利回吐壓力。佳源應是個別案例，這點市場肯定會很快會price in，至於獲利回吐則是人之常情。

這樣判斷的話，板塊今天的回吐合情合理。明天再跌有機會的話，會補回之前沽出的新城(1030)倉位。目前組合依次持有融創(1918)、龍光(3380)和奧園(3883)，另外今天買了一點龍湖(0960)。

買入聯想 沽出新城

早盤大手買入聯想(0992)，因為覺得CB發行消息大致中性，股價最多跌超過5%正好是買入機會。

聯想發行6.75億美元2024年到期、年息3.375%、換股價7.99的可换股債券。如果悉數轉換，占擴大後股本5.2%。所得款項用於償還今年到期的4.7%優先無抵押票據及一般公司用途。

順便吱一聲，沽出大部分新城(1030)倉位，因整體持有內房倉位略為偏重，而新城最近兩個交易日升勢略顯過急，有一成多，食一點糊。