2017年7月10日 星期一

Liaoning smoke covers up real issue

This article exemplifies some Hongkongers' problem -- that they complain about or mock every issue, try to find petty faults in things, as long as they're mainland Chinese.
When China launches spaceships, it's why they don't use the money to help the poor kids in the countryside. Huawei phones are used by the communists to spy on users. In Hong Kong, every government infrastructure must be big white elephants. PLA garrison is ready to take over the city. Police force have become an arm of the Chinese state. Any attempts to help youngster know their country better must be propaganda and brainwash. Don't reincarnate as a Chinese is admired by intellectuals and politicians.

There's no denying China has many shortcomings and faces many challenges, but there's also no denying many progress China has made in the past four decades. Yet many Hongkongers have to find faults in everything Chinese. Beneath all the rhetoric about democracy or the lack thereof in mainland China, many Hongkonger dislike mainlanders for no reason other than that their neighbors across Luohu Bridge isn't poor anymore. A rich person won't be threatened by his poor relative but once his poor relative gets rich instantly he hates him.

Human need pride, they need to believe they're better than their peers in some way. So once the economic advantage dissipates, some Hongkongers have to find psychological advantage some other ways, and finding all sorts of real or imaginary problems about mainland China have become a convenient way to ensure their superiority complex won't be challenged. Pathetic.

2017年7月7日 星期五

吉利重新上車 想像力有待提高

今天重新買入吉利(0175),從不到八塊錢買吉利,曾經是組合的第一大持股,13-16元分段沽清至一股不剩,今天17.5重新買入。

幾個教訓:牛股真的是坐定定有錢剩,今年的一大目標是揚長避短,這裡所說的長是儘量坐得長一點,現在回看有改善,但是仍然做得不夠好。除了吉利,舜宇(2382)是另一個例子。

二,投資要敢於承認然後修正錯誤,覺今是而昨非並不是一件丟人的事。錯了就是錯了,沒什麼大不了的,然而對於一些投資者來說高位補回低位沽出的股票是一種剋服不了的心魔。那怎麼辦?硬著頭皮去剋服唄。

三,在牛股上賺的錢一部分來自於盈利的快速增長,另一部分來自於估值的不斷提升。很多時候第二部分比第一部分更重要,第一部分是實實在在的,第二部分則需要想像力。我往往是被想像力限制了利潤最大化。

投資是不斷檢討提昇自己的過程,至今我很享受這個過程。

民主還是民主抗共

一地兩檢和阿里巴巴有什麼共通點?









香港人的悲哀和損失。

擇善固執可能是好的,但很多時候就成了偏執,鑽牛角尖。善於變通以前是香港強項,現在則是事事要政治正確。不讓巴巴上市獲得了照顧小股東的虛名,失去是港股投資者可以買賣全球十大上市公司之一的實際。巴巴今年升幅65%,尤勝騰訊(0700)四成三,全銀河系上市公司排名第七。

本來不願意說政治,但是如果有看本博又是民主派的朋友我請你們想一想,民主究竟是手段還是目的?民主是要一步到位還是逐步逐步爭取?20年來香港所謂的民主派真正在做的究竟是爭取民主還是打著民主的幌子抗共?總是抱著小人之心談何合作,對自己有信心懂得思辨又何懼洗腦,總是怕被人洗腦的人往往是那些已經被徹底洗腦而不自知之人。可悲可憐復可歎!

說多無益,明的自然明,不明的夏蟲語冰。


賈躍亭堂吉訶德 孫宏斌非曹阿瞞

受樂視消息困擾,融創(1918)股價最多曾經從星期一剛剛創下的歷史高位$17.2而下跌超過一成。吃瓜群眾口水亂噴,但以幸災樂禍、落井下石、事後孔明居多。

首先,融創投資的是樂視網、樂視致新和樂視影業這幾塊樂視系中比較靠譜的資產,現在就下定論150億已經打了水漂未免言之過早。其次,退一萬步講,即使150億真的打了水漂,和融創6月份單月銷售250億相比也不會是致命一擊。

當然,也不能盲目樂觀,比較擔心的是樂視是個無底洞,需要融創不斷注資進行重組,這就會是個融創的投資者比較不願意見到的情況。

目前來看,樂視的相關事態發展仍然會主導融創短期的股價表現,但是拉長一點點看股價的催化劑仍然會是屢創新高的每月銷售。短線顛簸難免,長線仍然看好。

順便說說賈躍亭,我覺得此人不是騙子,不過卻是瘋子,屬於偏執狂類型的人,敢想敢幹,卻疏於管理,攤子鋪得太大,結果給自己挖了個爬不出來的坑。雖然不是好的投資對象,但是中國這樣的人還是太少,不是太多。(借用相聲詞,此處應該有掌聲。)

2017年7月6日 星期四

Xiao Ding Add Oil

Ding Yanyuhang is better prepared than Zhou Qi to play in the NBA. I hope he makes it.

Ding Yanyuhang Full Highlights vs Thunder (2017.07.05) Summer League - 10 Pts, NICE PLAYS!

奧園仍然低估 狂買等待Catalysts

經過幾天狂買,奧園(3883)一躍成為組合內房中僅次於融創(1918)的持股。

奧園6月份單月銷售53億人民幣,幾乎等於成間公司的市值。除非做的是蝕本生意,要不然一間公司的市值只等於一個月的銷售額怎麼也說不過去。

催化劑有三:

一,估值修復。奧園估值夠低,股息慷慨(即使近期升了那麼多,歷史股息率還有接近6%)。今年銷售目標333億,即使保守假設不超目標,現價結算市盈率也就是兩倍,三倍的話股價還有50%的上升空間,四倍就是double。

第二個催化劑是公司在9月份有可能加入港股通名單,吸引北水買入。

第三是借殼A股上市可能進行的市值管理。
千萬不要怕追高,順勢而行可能是最容易賺錢的方法。

舜宇藍籌在望

由於百麗(1880)私有化,50隻藍籌即將出缺一隻,上位的會是舜宇(2382)嗎?

從行業獨特性來看,目前藍籌中僅有騰訊(0700)和瑞聲(2018)是新經濟代表,加入舜宇順理成章。而舜宇市值已達到750億,高於國泰(0293)中信泰富(0267)聯想(0992)等,也足夠成為恒生指數成分股。

舜宇股價今年至今已經翻了一番,歷史市盈率52倍,但在盈利保持高速增長的支持下仍然不是特別貴。舜宇經常和瑞聲相提並論,目前價位我更看好舜宇,尤其在瑞聲被罪惡城狙擊之後。瑞聲去年的毛利率高達41.5%,而舜宇只有18%,這原本可看成是瑞聲的優勢,但現在......你懂的。

如果舜宇升呢,這將是在不到一年內有兩間浙江公司榮升藍籌,這讓只有恒安(1044)一家代表的福建公司情何以堪。

利申:目前舜宇為組合第三大持股,次於騰訊(0700)和融創(1918)。

2017年7月5日 星期三

簡單 粗暴 買 買 買

如果是投資市場老兵的話,今年上半年港股的投資主題和過去兩三年最明顯的區別就是少了兩個字(英文)或三個字(中文)。這兩個字是hard landing或硬著陸。

在硬著陸的陰影和外資主導的背景下,港股在大時代小泡沫後估值一直非常悲催,也因此成了大陸價投口中的“價值窪地”,而窪地中的窪地莫過於內房股。

大概看多了ghost town(其實大概就是鄂爾多斯)的影片,在今年上半年的集體爆發之前,外資給予內房股的估值基本上是地板價、破產價、白菜價。可好,一旦硬著陸的陰霾一掃而去,加上樓市量價齊升,投資者尤其是大陸投資者馬上發现白菜價的東西原來有燒鵝髀的味道。

儘管和去年低位比較不少內房股的股價已經翻了不止一番,有的甚至兩番,行業的整體估值仍然不高,還有不少內房股的預期市盈率仍然在兩倍多三倍多四倍多。畏高從來就不應該是價值投資者的態度,如果你不是偽價值投資者。

既然邏輯清晰,接下來要做的就很簡單了,那就是粗暴地買入,昨天和今天的短暫回調可能就是很好的機會。

利申:本人依倉位大小持有融創(1918)、禹州(1628)、奧園(3883)和綠城(3900)財務權益。

2017年7月4日 星期二

突然大平賣 濕平無走鷄

晏晝開市頭15分鐘執咗好多貨,希望無執錯。恒指曾經急挫500點,咩原因木宰羊,交由財演解釋,重要嘅係睇值博率。

騰訊(0700)、融創(1918)、舜宇(2382)、銀娛(0027)、奧園(3883)、信義(0868),乜都執啲。騰訊好少好少見到咁樣單日大平賣,《王者榮耀》俾人投訴街知巷聞,最多跌超過5%至266.4。

好耐冇試過濕平濕得咁開心,博是震倉式急跌,不過也不能盲目樂觀,後市見步行步。

2017年7月3日 星期一

內房股高歌猛進 有智慧不如趁勢

內房股在下半年第一個交易日爆升始料未及,尤其是二線的例如綠城(3900)、雅居樂(3383)、奧園(3883)等。原本以為今天還有機會趁6月份的正式銷售數據還沒有出來加一點,誰知一開波已絕塵而去。

其實難怪,雖然個別上市公司的正式數據還沒有披露,行業統計數據早已出爐。
其中融創(1918)285億人民幣的銷售創公司單月新高,奧園六月份一個月的銷售已經差不多等於整間公司的市值。除非做的是蝕本生意,要不然一間公司的價值只等於1個月的銷售額怎麼也說不過去。

整個板塊上半年是已經升了好多,但應該還沒完。不厭其煩說過好多次,股票升完可以再升,有智慧不如趁勢。最緊要計下條數,計到條數心裡有底就敢追。

利申:除重倉融創外,本人尚持有綠城、雅居樂、奧園和禹州(1628)財務權益。禹州星期一不知道為什麼沒有上升,趁機加了一大注。

你巧勁啊

問題並不在於原意、初心是不是好,也不在於某一具體條款對行業內不同公司的影響,而是對於A4治國的擔憂甚或恐懼。 不能自己是個錘子,看到什麼都是釘子。經濟都什麼樣了,還要監管這個規範那個。更要命的是,整頓監管思路太直接太幼稚。哦,把房價弄下來,把教培打掉,然後也不讓玩遊戲,那麼大家都...